甲醇期价料高位震荡

来源:中国证券报-中证网  时间:2017-01-05 10:42:36.0
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虽然2017年1月3日,甲醇期货1705合约大幅下挫3.96%,但是2016年甲醇期货整体表现抢眼。截至2016年12月29日,郑州商品交易所甲醇期货指数报2847元/吨,较2015年年底上涨1111元/吨,涨幅达到64.00%。年内低点为1685元/吨,高点为3015元/吨。

金石期货分析师黄李强表示,2016年甲醇期货的走势可以分为两个阶段:第一阶段(1月-9月),在煤炭价格上涨、原油止跌企稳的作用下,甲醇的价格震荡上行,大致的运行区间在1700-2000元/吨;第二阶段(10月-12月),在资金的推动下,伴随着成本上升和由煤质烯烃装置大量投产带来的需求上升预期,甲醇期货价格出现了加速增长。甲醇期货指数由2000元/吨左右,上涨至3015元/吨,仅用三个月的时间就实现了50.75%的涨幅。

供应方面,截至12月16日,2016年全年国内甲醇的平均开工负荷为59.56%,相较2015年58.11%的开工负荷略有上升,但是上升的幅度并不明显。虽然甲醇价格持续走高,但是很大程度上是由于成本上升而被动跟涨,因此甲醇的实际生产利润并没有出现明显的变化,闲置产能重新开工的动力不高,实际供应并没有增大。2017年国内甲醇的生产成本有望下降,在相同价格环境中,甲醇的利润水平将会上升,因此2017年国内的存量甲醇产能供应相较2016可能会出现一定幅度的增加。

据了解,2017年国内拟投产的甲醇产能为705万吨/年,产能增速为9.11%。2017新增产能增速较去年增加,对于市场形成了较强的冲击。不过,这部分新增产能中,部分是甲醇制烯烃配套的装置,其生产的货源并不会流入市场,甚至存在外采甲醇的可能,因此新增产能实际对于市场的影响并不如数据看的那么大。

需求方面,甲醇的传统下游有甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等。甲醛主要用来生产木材黏合剂和化工产品。由于房地产行业限购,2017年房地产大概率不景气,甲醛的需求增速疲软。二甲醚行业产能严重过剩,实际的开工水平非常低,对于甲醇的需求影响力逐渐减弱,向下游转嫁成本的能力有限。醋酸需求相对稳定,但是很难形成实质性的增长。MTBE需求也相对稳定,但是占甲醇消费的比例较低,对于甲醇的影响有限。

“受制于产能过剩,以及终端需求萎靡,甲醇的传统消费在2017年难有起色,对于甲醇的支撑作用非常有限。”黄李强说。

展望2017年,黄李强指出,甲醇在2017年料呈现多空交织的局面。一方面,随着政府松绑煤炭限产政策,成本端对于甲醇的支撑力度减弱。加之,新增产能的投产以及企业利润改善后引起的存量产量增加,甲醇的整体供应增加的概率较大,这将进一步压制甲醇的价格。除此之外,传统需求难有起色,也拖累了甲醇。但另一方面,受人民币贬值的影响,进口甲醇将会受到抑制。此外,港口库存大幅下降,进一步支撑了甲醇的价格。新兴煤制烯烃产能大量增加,对于甲醇的需求起到强劲的提振作用。因此,2017年甲醇呈现高位震荡的概率较大,大致的运行区间在2500-3000元/吨之间。

(文章来源:中国证券报-中证网)

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