中信期货金融期货

来源:中信期货  时间:2017-01-09 16:49:51.0
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基本逻辑:弱修复行情延续,布局春季行情:元旦后首周,金融市场不太平静,离岸人民币暴涨,美元指数高位回落,中长端利率上升趋势延续,短端利率回调。流动性方面呈现短期改善长期隐患仍存的特征,金融去杠杆背景下,市场对于资金面收紧预期升温,从而抑制股市流动性。同时监管层面也出现新动作,一方面强调防控金融风险,另一方面,融资结构改变,IPO提速再融资放缓,两者均不利于成长板块估值提升。因此从上周盘面可以看出,在混改以及春季行情预期带动下,市场阶段性回暖,但持续度不足,弱修复是春节之前市场的主要特征。中期而言,我们再次强调春节之后市场存有结构性机会。资产配置角度,债市去杠杆尚未结束,房地产市场调整已初露端倪,而大宗商品无法承接巨量资金,股市有望成为潜在的蓄水池。我们认为股市节奏取决于增量资金预期,目前来看监管政策收紧将贯穿全年,阶段性风险持续存在,而流动性随着美元市场调整以及季节性压力消除,存有边际改善可能。一旦混改推进、通胀上行,市场人气将再次聚拢,有望成为A股上行的助推器。

本周展望:上周市场二八分化格局再现,蓝筹板块相对强势,混改预期带动军工、油气改革炒作,次新股大跌。目前A股市场依然维持存量资金博弈状态,体现在:1)市场量能在4500亿元附近;2)蓝筹成长呈现跷跷板,因此春节之前市场整体仍以弱修复状态为主,趋势行情可能性并不大。本周建议IF底仓多单续持,关注沪指20日均线能否坚守,并重点关注混改动向。

策略建议:IF底仓多单续持。

重要监测点:



  1. 资产配置,股市量能;

  2. 房地产政策,改革推进进度;

  3. 美联储议息会议,欧洲大选;

  4. 通胀预期,库存周期阶段;

  5. 市场流动性,债务违约情况;




策略风险点:

1.房地产市场收紧过度;

2.滞胀风险,抑制下游采购成本;

3.改革、淘汰僵尸企业进度不及预期;

4.地缘政治风险;

5.全球流动性拐点出现。

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