白糖:郑糖延续修复行情,预计继续大幅反弹空间有限
在新糖大量上市前,短期无太大利空打压,郑糖或走修复贴水行情,但预计反弹空间有限。外盘延续低位震荡态势,预计中期内,外盘难有大的上涨行情;在广西和国储拍卖后,本榨季后期或不缺糖;北方糖厂开榨,后期食糖供应或持续增加;长期来看,中国进入增产周期,全球糖市进入熊市,郑糖长期看空,但在新糖大量上市前,现货或深跌条件不够;长期来看,郑糖价格或继续回归弱势。
风险因素:抛储政策变化、气候、打击走私力度
棉花:美棉低位震荡 郑棉难有明显上涨
国内方面,工商业库存同比增约68万吨,阶段性施压棉价。新疆籽棉收购价格稳定,企业收购理性。需求端,下游新订单处于落实过程中,进口纱优势逐步凸显。国际方面,10月USDA月度供需报告影响中性偏空,美棉销售平稳。印度国内价格维稳,棉花产量及期末库存增加。综合分析,国内外价差处于高位,施压郑棉;工商业库存同比增加,施压棉价;期现价差处于较高水平,限制郑棉跌幅;预计郑棉震荡运行。关注新棉购销情况。
风险因素:天气风险:若天气不利于新棉收获,利多棉花价格。宏观风险:若美元持续走强,利空棉花价格。