棕油：空头加仓 料油脂价格震荡偏空
逻辑：国际市场，尽管2月马棕产量降幅超预期，但出口转弱，马棕期末库存不降反增，MPOB报告影响呈中性偏空。
国内市场，上游供应，棕榈油库存趋增，豆油库存回升，油脂整体供应压力增加。下游消费，油脂消费处于淡季，棕油市场冷清，豆油成交相对较好。综上，3月马棕将进入增产周期，预计近期油脂价格弱势震荡，关注3月马棕出口情况。
操作建议：观望
风险因素：原油价格大幅上涨，刺激棕榈油价格上涨。。
豆类：关注中美贸易谈判进展 ，猪瘟疫情拖累豆粕期价
逻辑：近期国内油厂大豆豆粕库存下降，豆菜粕价差较低提振下游需求，但猪瘟疫情持续扩散利空国内蛋白消费，预计近期豆粕期价维持低位震荡。后期持续关注中美贸易谈判进展及国内大豆进口情况。豆油方面，近期国内豆油库存持续回升，国内油脂供给过剩格局未变，马棕进入增产周期，预计近期豆油期价震荡偏弱运行。
操作建议：豆粕偏空思路，豆油观望
风险因素：中美贸易谈判不顺，南美天气恶化，利多粕类市场。
菜籽类：关注中加贸易政策变化，高库存施压菜油期价
逻辑：近期沿海油厂菜籽菜粕库存大幅增加，预计国内菜粕供给来源有保障;需求方面，目前处于需求淡季，近期沿海菜粕成交低迷，豆菜粕价差较低利空菜粕需求;替代品方面，中美贸易谈判前景乐观，近期国内豆类库存偏低，猪瘟疫情持续扩散利空国内蛋白需求，后期重点关注中加贸易政策变化及加菜籽进口情况。综上，预计近期菜粕期价承压回落。菜油方面，马棕进入增产周期，近期菜油库存仍处高位，国内油脂整体供给过剩，预计近期菜油期价承压回落，关注中加贸易政策变化。
操作建议：菜粕观望，菜油观望
风险因素：中加关系恶化，利多国内菜系市场
白糖：短期缺乏实质因素驱动，行情维持震荡
逻辑：我们认为，原糖短期或承压，因印度压榨进度较快，泰国食糖产量或高于预期;国内方面，现阶段，压制郑糖的主要因素是食糖的季节性，目前新糖继续大量上市，预计3-4月份，郑糖压力仍存; 2月产销数据表现好于预期，叠加广西地方政府出台相关政策支持制糖企业，预计郑糖难有深调;外盘方面，原糖或已见底，中期仍处于低位震荡偏强态势，目前配额外进口已经无利润，内外倒挂已经持续一段时;巴西方面，压榨基本结束，产糖量大降;印度产量同比增加，泰国产糖量同比大增，但要关注印度出口情况。我们认为，从目前情况来看，短期不会出现太大利空因素，郑糖有望筑底反弹，底部或已现;但中期仍处于低位区间震荡态势，因中国仍在增产周期，全球糖市处于去库存化阶段，后期新糖上市量加大;其次，国储抛储及直补传言仍有市场。
操作建议：多单持有;5-9反套持有。
风险因素：抛储政策对郑糖形成打压、进口政策变化、直补政策、走私增加或压制郑糖
棉花：现货市场棉价坚挺 郑棉延续区间震荡
逻辑：国内方面，郑棉新仓单持续流入;现货市场棉价指数坚挺，纱线价格略走强。国际方面，印度国内棉价震荡运行，汇率走势影响MSP折算美元报价。综合分析，印度MSP构筑全球棉价阶段性底部;短期内，中美贸易磋商进展顺利但仍存不确定性，美棉70美分附近支撑明显，郑棉仓单压力持续，工商业库存同比高位。郑棉上方关注套保压力，下游关注订单状况。
操作建议：买9卖5套利止盈离场
风险因素：中美贸易争端，汇率风险，储备棉轮换政策
玉米：猪瘟疫情蔓延，期价震荡调整
逻辑：供应端基层或仍存2~3成左右余粮，气温回升令产区存粮难度增大，基层售粮进度加快，阶段性供应仍充足。饲料需求方面，猪瘟疫情愈演愈烈，生猪存栏下降，悲观预期使得企业补库意愿较差，饲料需求低迷。深加工方面，行业开机率回升，淀粉企业库存下降，酒精加工利润好转，企业建库开启，短期或对市场有所提振。贸易政策方面，中美贸易政策谈判顺利，替代谷物进口预期担忧情绪仍在。国内政策方面，东北地储收购启动，市场传一次性储备即将启动以及种植补贴调整等政策均对市场信心有所提振，综上我们认为在政策提振及下游企业补库建库的周期内，期价下方支撑较为坚实，短期或有所反弹，但受限于需求疲软，其上涨空间不可过高预期，中长期预计维持区间震荡，后期随着气温回升，关注猪瘟疫情的发展。淀粉行业开机率回升，库存环比小幅下降，显示下游需求好转，短期走势或强于玉米。
操作建议：区间内逢低短多
风险因素：贸易政策，猪瘟疫情
鸡蛋：主力期价冲高回落，短期预计延续震荡
逻辑：供应方面，前期补栏量偏多且陆续开产，短期供应量偏多，但随着前期延迟淘汰鸡出栏，供应量逐渐下降。需求方面，当前需求偏弱，使得现货价格承压。总体来看，近期现货价格有望企稳反弹。主力05合约继续上行空间有限，短期有望高位震荡;09合约受猪价上涨催化影响，预计相对偏强。供需基本面之外，需要关注禽流感疫情发展，若大范围禽流感疫情爆发，会对消费产生不利影响，打压蛋价。
操作建议：关注5-9反套机会
风险因素：禽流感导致消费疲软，前期补栏蛋鸡苗不及预期
