棕油观:国内棕油市场成交仍冷清 预计近期油脂价格维持底部震荡
逻辑:国际市场,斋月备货开启,预计4月马棕出口强劲,提振油脂价格,但棕油复产施压油脂市场。国内市场,上游供应,棕榈油豆油库存维持高位,油脂整体供应压力仍存。下游消费,油脂消费处于淡季,棕油市场冷清,豆油成交相对较好。综上,国内油脂供应仍宽松,预计近期油脂价格维持震荡走势。
操作建议:做空豆棕价差
风险因素:上行风险:原油价格大幅上涨,刺激油脂价格上涨。
下行风险:原油价格大幅下跌,拖累油脂价格。
豆类:中美最后协议有望达成,豆粕破位下行
逻辑:市场等待中美谈判落定,中国或恢复对美豆进口。南美豆上市量增多打压豆类市场,国产大豆进入种植期,补贴力度或降低,不利于大豆面积扩增。非洲猪瘟导致生猪饲料需求不振,豆粕消费堪忧。同时豆菜粕价差利于豆粕对菜粕替代性需求增长。豆油方面,南美大豆产量高于预期,马棕仍处增长态势同时出口增加,高库存令油脂承压。总体上油粕偏弱。
操作建议:豆粕观望,豆油观望
风险因素:中美贸易谈判不顺,北美天气恶化,利多粕类市场。
菜籽类:美豆持续下行拖累国内粕类市场,近日菜粕期价或将承压
逻辑:短期菜粕库存充足,但菜籽库存逐步消化,若中加贸易仍未改善,后期供应或偏紧;需求方面,水产养殖旺季逐步开启,近期菜粕成交量回暖,但豆菜粕价差处阶段低位,豆粕替代压力较大,目前南美豆集中上市,美豆弱势下行利空国内菜粕市场。综上,预计近日菜粕期价震荡偏弱调整。菜油方面,开机率大幅回升,马棕出口放缓,南美大豆集中上市,油脂供给压力较大,进口政策仍将左右菜油市场。综上,预计近期菜油期价波动较大,后期关注进口政策变化。
操作建议:菜粕观望,菜油观望
风险因素:中美谈判进展良好带动中加关系改善,利空国内菜系市场