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​玉米 观点:新作上市压力渐增,期价或延续偏弱运行

2019-09-23
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玉米 观点:新作上市压力渐增,期价或延续偏弱运行

逻辑:供应端,临储拍卖持续延续低迷,新上市进程加快,玉米现货承压波动。需求端猪瘟疫情仍未得到有效遏制,生猪存栏量及母猪存栏量持续下滑,尽管国常会等系列政策提振,但考虑养殖周期,短期难以恢复,下游补库信心不足,提振效果有限。深加工企业加工利润有所好转,季节性开机率回升但仍同比偏低,对市场提振作用有限。综上我们认为在需求难有改观的前提下,悲观市场情绪致下游企业采用低库存策略,建库信心不足,随着新粮上市压力的到来,期价或仍有向下空间。中长期看,需求恢复带动下,期价依旧看涨,但目前拐点尚未到来。

展望:偏空

操作建议:偏空

风险因素:中美贸易政策、猪瘟疫情、天气


生猪 观点:政策供应增加,或短期抑制猪价上涨幅度

逻辑:供给端,当前出栏生猪已开始反映疫情普遍影响,存栏适重猪偏少,供应量明显下降。需求端,气温逐步下降及国庆节假日利好备货情况下肉类需求略有增长,提振生猪市场,部分地区继续上涨。政策方面,近期中央储备中心投放1万吨冻猪肉增加市场猪肉供应,一定程度抑制生猪价格。总体上,供需结构未变,政策投放或短期影响猪价上涨幅度,但难改上行趋势。

展望:偏强

风险因素:猪肉疫情影响消费、疫苗研发进度提前

 


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