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​油脂 观点:油脂回归基本面,预计近期期价延续震荡走势

2019-09-23
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油脂 观点:油脂回归基本面,预计近期期价延续震荡走势

逻辑:国际市场,预计9月马棕产量环比增加,出口小幅下降,库存或环比上升但同比仍下降,支撑棕榈油价格。

国内市场,上游供应,棕榈油豆油库存降幅放缓,油脂整体库存同比下降。下游消费,随天气转冷棕油消费逐步回落,小包装油备货已尾声。综上,油脂需求阶段性回落,预计近期油脂价格高位震荡,中长期仍偏多。

展望:棕榈油:震荡  豆油:震荡  菜油:震荡

操作建议:观望

风险因素:马棕增产超预期,中美中加贸易关系缓和,拖累油脂价格。


白糖 观点:节前交投不足,观望为主

逻辑:上周,外盘原糖低位小幅反弹,郑糖高位小幅下跌。8月销售数据虽表现一般,但后期整体仍处于去库存态势,销售进度同比偏快,糖厂库存低于去年同期。近期,广西糖协或申请保障措施延期,为郑糖带来不确定性。郑糖短期预计无太大利空打压,现货难有深跌,季节性因素主导行情。中期内,宏观及政策不确定性大,给郑糖带来干扰;广西甘蔗市场化,使得市场不确定性加大。配额外关税下调,预计后期食糖进口量加大。05合约受关税下调预期影响,难有大涨,近多远空格局持续。外盘方面,原糖或已见底,中期仍处于低位震荡偏强态势,目前配额外进口利润大幅上升;巴西方面,制糖比及糖产量仍处于历史低位,对原糖形成支撑;印度方面,食糖出口补贴消息阴影仍然存在,关注印度出口情况。从大周期来看,郑糖虽处于熊市后期,但熊市仍未走完。

展望:震荡

操作建议:单边观望, 1-5正套持有。

风险因素:关税政策变化、抛储、走私增加


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