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白糖观点:现货偏紧,郑糖高位震荡

2019-10-14
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白糖观点:现货偏紧,郑糖高位震荡

逻辑:上周,外盘原糖中幅下跌,郑糖小幅上涨。9月销售数据显示,糖厂库存只有36万吨,为近年最低,现货坚挺。政策面,广西糖协或申请保障措施延期,为郑糖带来不确定性。郑糖短期预计无太大利空打压,现货难有深跌,季节性因素主导行情。中期内,宏观及政策不确定性大,给郑糖带来干扰;广西甘蔗市场化,使得市场不确定性加大。配额外关税下调,预计后期食糖进口量加大。05合约受关税下调预期影响,后期或有大幅回落可能,近多远空格局持续。外盘方面,原糖或已见底,中期仍处于低位震荡偏强态势,目前配额外进口利润大幅上升;巴西方面,制糖比及糖产量仍处于历史低位,对原糖形成支撑;印度方面,食糖出口补贴消息阴影仍然存在,关注印度出口情况。从大周期来看,郑糖虽处于熊市后期,但熊市仍未走完。

展望:震荡

操作建议:单边观望, 1-5正套持有。

风险因素:关税政策变化、抛储、走私增加


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