白糖观点:预计3月份销售表现一般,短期维持震荡
逻辑:受原油大幅下跌及疫情影响,原糖大幅回落,郑糖近期有所回调,但明显强于原糖,且近月强于远月,近月主要受现货支撑,远月受制于原糖。预计本榨季食糖产量在1020万吨左右,低于预期。疫情对生产端的影响在逐渐降低,消费端的恢复还需要时间,近一个多月的消费的缺失,对白糖全年的消费造成影响。外盘方面,近期疫情向全球蔓延,商品市场普遍出现大幅下跌,原糖也出现大幅回落,目前配额外进口利润在960元/吨左右;巴西方面,原油价格暴跌,或促使巴西新榨季制糖比或有所提升,机构纷纷上调巴西产量,全球食糖缺口或下降;印度方面,产量下降,但本榨季库存量预计依旧较大。泰国因干旱导致食糖产量大降。
操作建议:观望。
风险因素:进口政策变化、走私增加、抛储