蛋白粕观点：菜粕现货成交放量
逻辑：价格高位多空分歧加大。供应端，海外疫情仍在快速发展，贸易形势堪忧。尤其阿根廷国内生产形势恶化，巴西港口也存在停摆可能。此前中国油厂大量购买巴西大豆，贸易物流受限或放缓，实际到港量下调。美国成疫情“震中”可能6-7月才能有效控制，关注是否影响新作种植。需求端，国内饲料养殖企业恢复正常生产水平，养殖业补栏逐步开启。高利润刺激下生猪存栏预计全年维持高景气，禽类存栏高位，刺激蛋白粕需求增加。总体上，海外疫情持续发展，蛋白粕易涨难跌，但波动加大。
操作建议：期货：长线多单续持；期权：做多波动率，买入看涨期权，卖出虚值看跌期权。
风险因素：北美大豆面积大增；下游养殖恢复不及预期
