近日原油价格呈现下跌态势，拖累了化工品走势，PTA方面，桐昆石化110万吨新产能进入试车状态，若顺利，12月中下旬有望加入供应行列，在内外因素的叠加影响下，PTA走势出现了下跌。但我们认为，供需格局仍处于多空转换的过渡期，由于目前PTA检修产能有120万吨，供应新增的压力仍暂有限，因此，短期基本面暂未彻底转弱，PTA跌幅或暂有限；中长期，则关注供需格局的转变情况。后期PTA市场不确定因素将增加，多空博弈的影响下，PTA走势延续区间宽幅震荡格局。
风险因素：1、上行的风险点：PTA有效产能基数增加，开工率回升，下游需求转弱，供需进入弱势通道，PTA将上行受阻重回弱势。原油价格大幅下挫，形成连带的利空拖了，PTA回升将受阻。2、下行的风险点：PTA供需格局呈现偏紧状态，产业链库存偏低，下游需求强势持续。原油价格延续上涨趋势，形成成本端偏多提振，PTA走势将受支撑，价格有上移可能。
