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​旺季需求可期,但上方压力较大,塑料反弹需谨慎

2018-02-26 来源:中信期货
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节后归来第一周,LLDPE现货成交仍较清淡,价格继续维持低位,主要是由于下游工厂尚未全面复工,供需驱动相对有限;而与此同时,期货重心有所上移,期现价差出现上升,则是因为节前期价的回落或已基本反映了地膜需求启动偏慢的现实,在当前更接近旺季的时间节点上,需求启动的预期重新有所发酵,构成了较强的支撑,加上全球股市与原油价格持续反弹也令前期压制期价的偏弱氛围有一定转暖。
展望后市,由于前期的地膜需求并未透支,LLDPE现货价格在3月旺季反弹的概率仍是比较高的;但考虑到目前的期价可能已部分体现了这一预期,以及供应仍处于相对高位、3月有中海壳牌的投产计划、上方存在外盘与LDPE价格的压力、1805合约交割可能面临需求淡季与美国新产能到港的双重考验等不利因素,期货的反弹空间或不宜太乐观,且可能出现反复,需谨慎。4月后,下游需求将逐渐走淡,进口供应增加的预期也可能开始发酵,LLDPE期价或将面临一定的下行压力。
操作策略:若期价短线再有回落,仍可考虑短多交易旺季的需求,但随着时间的推移,进入3月中旬后或应更多考虑逢高沽空,交易美国新产能的到港预期与下游淡季的到来。
风险因素:
上行风险:装置超预期检修、地膜需求集中体现
下行风险:地膜需求不如预期、国内外新产能提前开车

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