上周PTA延续上行表现,盘中触及5900一线,突破前高点。油价延续上行表现,而PX价格出现震荡行情,从供需来看,PX短期检修产能较多,供应不稳定,且当前PX-石脑油价差偏低,在油价上涨的情况下,PX跟涨速度偏慢,后期仍有持续上升的空间。PTA情况与PX类似,在成本上涨的情况下,PTA跟涨偏慢,导致加工费始终在中等偏低水平徘徊,考虑到辅料价格如醋酸价格今年仍延续明显上涨的态势,PTA整体利润水平偏低,此外,目前下游聚酯普遍利润较好,对PTA价格上涨有一定承受能力,因此我们认为PTA整体上行空间仍存。供需驱动上,尽管逸盛装置的检修有小幅推迟,但5月下旬供应减少仍较为确定,当前主流供应商仍有回购动作,对现货价格形成支撑。需求上,聚酯开工率继续攀升,平均开工率至90%一线,旺季行情较为稳固,短期较难有明显下滑,新产能落地也较为可观,但新产能的实际放量或主要在6月开始逐渐体现。后市来看,5月整体格局偏好,我们维持偏多观点,价格易涨难跌,预计价格在5700-6000一线运行。
操作建议:偏多操作
风险因素:
上行风险:原油价格大幅下挫。
下行风险PTA供需格局呈现偏紧状态,产业链库存偏低,下游需求强势持续, PTA装置意外检修,原油价格延续上涨趋势