逻辑:上周LLDPE期货连续震荡上行,表现偏强,主要原因是之前长时间的进口亏损对外盘供应产生了一定负面影响,令总体压力相对较小,除此之外一小部分北方膜厂对9月旺季的提前备货也对需求有一定推动。从现货表现来看,价格跟涨力度一般,基差由正转负,在周初部分低价货源成交尚可,后半周价格连续反弹后氛围有所转淡,总体库存小幅下降,综合而言,影响偏中性,没有表现出很强的支撑,但也谈不上存在明显的压力。
展望后市,我们认为短期内LLDPE国内供需矛盾有限,主要驱动仍将来自于外盘,由于进口利润已普遍转为正值,且成交已出现放量,LLDPE的下跌动能正在逐渐积累,此外,欧元区PMI放缓以及中美贸易对抗也增加了下游制品出口需求的风险,因此综合而言,我们认为LLDPE期价进一步上行空间已较有限,短线或将见阶段性高点回落,上方强压力位9400元/吨,参考外盘高端价格。
风险因素:
上行风险:汇率进一步贬值、石化意外检修
下行风险:汇率企稳、外盘美金报价继续回落、塑料制品出口需求下降