逻辑:上周PP期货大幅走高,可能是多个因素合力的结果。首先,最近一段时间PP进口亏损长期处于历史高位,可能对进口供应产生了明显的负面影响,虽然国内供应上升较快,总体仍并没有压力;其次,据资讯商反馈,由于在美国新一轮的2000亿关税增收清单中涉及到了大多数的塑料制品,许多对美出口的加工企业加紧赶制订单,对PP需求产生了“短多”的效应;最后,因PP-3MA价差降至低位,部分套利资金的介入也对盘面产生了一定推动作用。现货方面,尽管在后半周价格升至高位后成交氛围略有转淡,整体表现还属尚可,神华竞拍也整周都维持较高水平,总体而言对期货有一定支撑,并未感受到很大的阻力。
展望后市,由于进口亏损仍处于高位,且国内供应能提供的边际增量不多,而需求端的下行风险暂时有限,预计PP期价短线可能延续偏强表现。不过中期来看,需谨慎下游塑料制品出口下滑的风险。
操作策略:建议观望
风险因素:
上行风险:宏观政策放松、汇率继续贬值
下行风险:去杠杆政策延续、美国涉及塑料制品的关税清单落地