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​PTA:油价大幅下挫,PTA回升增添疑虑

2018-10-11 08:59 来源:中信期货
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逻辑:昨日PTA走势延续回升走势,主要是阶段性偏空影响减弱,而供应端利好增多,令PTA走势企稳回升。供应方面,PTA装置检修逐步兑现的反应。目前,国内PTA停车产能累计已有640万吨,约占有效产能的14.5%,后期仍有340万吨装置计划检修,PTA阶段性供应压力下降。成本方面,原油出现大幅下挫,PX价格短期或跟随回落,受成本端影响,PTA价格波动加剧。需求方面,虽然聚酯减产累积涉及800万吨开工率下降14.6个百分点,但长假后聚酯产销出现回升,10月中下旬聚酯减产面临重启窗口,加上终端需求四季度仍有旺季可期,因此中长期看PTA需求有改善潜力。因此,随着利空情绪的释放,加上供需面有好转迹象,PTA走势出现企稳。四季度供需基本平衡预计仍是大概率事件,PTA走势不悲观。

操作:观望,或轻仓试多,若有介入谨慎持有。

风险因素:

上行风险:原油价格大幅下挫,形成连带的利空拖累,PTA涨势将受阻。

下行风险:PTA供需格局呈现偏紧状态,产业链库存偏低,下游需求强势持续,PTA装置意外检修。原油价格延续上涨趋势,形成成本端偏多提振,PTA走势将受支撑,价格有上移可能。


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