逻辑:昨日LL期货震荡偏暖,与此同时现货重心也有小幅上移,对盘面暂时有呼应,不过从库存数据来看,上游石化压力仍在持续上升。从基本面来看,由于农膜消费高峰已过,HD疲软导致的高库存压力即将通过石化转产向LL传递,以及高基差支撑在期货反弹后已有所减弱,我们认为L1901继续上行的驱动相对有限;不过考虑到农膜需求下滑暂时不会很快,LL自身库存经过旺季消化后正处于偏低水平,近月01合约继续反弹补基差也并不是没有可能,但或许需要原油价格出现比较大的反弹幅度来拉动市场的情绪,并且空间不会很大,我们认为9150的低价进口成本不易触及,压力可能在9120-9130就会出现。至于L 1905合约,尽管基差较高,却是库存压力与悲观需求预期的主要承载方,因此反弹会相对更困难。
操作策略:观望
风险因素:
上行风险:汇率贬值、原油价格反弹
下行风险:农膜旺季提前走淡、宏观经济趋弱