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需求高位持稳,产量明显增加,钢价高位震荡

2019-03-22
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  钢材:需求高位持稳,产量明显增加,钢价高位震荡

  逻辑:各地现货市场涨跌互现,建材成交环比微升。随着天气放晴,杭州出库开始加速,目前下游需求整体较好,库存快速去化;但钢联口径下的钢材产量明显增加引发担忧,钢价冲高回落。受原料端焦炭提降等因素影响,本周钢材利润持续回升,预计短期产量将维持高位,而需求脉冲已近高点,峰值需求过后,去库速度将放缓,现货拐点已近,盘面存“抢跑”可能。

  操作建议:区间操作

  风险因素:库存去化不及预期(下行风险),需求释放速度超预期(上行风险)

  铁矿石:Brucutu矿区复产进度较快,短期承压调整

  逻辑:现货价格小幅反弹,成交量大幅放量。据彭博报道,Brucutu矿区复产已得到环保部门通过,迄今为止停产约45天,复产进度超出市场此前普遍预期的六个月以上,则其他临时关停的矿区,复产时间也可能加快,矿难对实际产量影响将低于此前市场预期,短期内矿价承压调整。

  操作建议:区间操作

  风险因素:钢材现货大幅下跌(下行风险)、环保限产不及预期(上行风险)

  焦炭:基本面未有好转,期货价格震荡偏弱

  逻辑:第二轮提降范围不断扩大,目前焦企已经落地执行,市场情绪偏悲观。由于焦炉产能利用率持续维持高位,供给压力较大,库存持续攀升,而河北高炉仍严格限产,焦炭短期需求受限,焦炭高供给、高库存、低需求状态仍将维持,因此,焦炭自身驱动不强,供需关系偏弱,基本面好转需等待钢厂复产与焦炉主动限产。预计现货价格短期内将承压偏弱运行。期货价格将延续震荡偏弱格局。

  操作建议:逢高抛空与区间操作相结合。

  风险因素:终端钢材需求超预期;焦化环保力度加大(上行风险);下游需求走弱(下行风险)

  焦煤:现货有降价压力,期货价格维持震荡

  逻辑:受山西义堂煤矿事故影响,介休地区煤矿全部停产自查,此次停产将影响焦煤短期供应,后续关注停产对“两会”后煤矿复产增产节奏的影响。进口方面,澳煤进口仍严格受限,蒙煤通关量近期稳中有增;而下游焦化厂开工率维持高位,焦煤供需维持紧平衡。但下游焦企已经连续两轮降价,利润大幅压缩,受产业链传导影响,部分煤种价格下调,预计短期内焦煤现货将承压运行,期货价格将延续震荡。

  操作建议:区间操作。

  风险因素:煤矿复产(下行风险);进口恢复(下行风险);终端钢材需求超预期。

  动力煤:产区复产增加,市场弱势运行

  逻辑:两会已经结束,陕西榆林在节后公告的三批待审核煤矿也逐步进入复产阶段,在下游主流电厂已经进入淡季的同时,宽松预期下让市场情绪发生快速变化;但当前产地市场依旧供给有限,坑口价第一波下跌尚未结束,成本倒挂现象仍旧维持,短期市场仍旧维持弱势震荡的态势。

  操作建议:区间操作。

  风险因素:库存高位维持、政策落实不及预期(下行风险);安全整顿升级、宏观需求超预期(上行风险)。


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