甲醇:供需压力和基差结构压力仍存,甲醇低位震荡
逻辑:昨日甲醇弱企稳,2100附近存在一定支撑,目前盘面压力仍来自于港口库存过高以及01合约的较大升水,尤其是外盘价格继续下跌,产区价格跌势有所趋缓,盘面压力仍存,而支撑主要是成本支撑或导致未来供应端缩量,从而限制下行空间,因此我们仍认为偏空谨慎;中期去看,尽管高库存仍持续对盘面形成压力,但下行空间受限,且未来烯烃需求仍有回升可能,继续等待回调偏多机会。综上所述,我们短期仍持低位区间震荡观点,长期等待偏强机会。
操作策略:多空都偏短期操作,中期等调整后偏多机会。
下跌风险:港口胀库导致恐慌抛售,需求预期持续未兑现。
尿素:现货延续弱势,但尿素下跌空间或受限
逻辑:尿素01合约昨日收盘1723元/吨,盘面跌势有所企稳,昨日部分地区现货价格继续下跌,且外盘弱势中,盘面仍有一定压力,不过目前完全成本支撑仍在1650附近,目前盘面处于偏低估值区域,且目前库存不高,本周库存有所下降,下行驱动或不算大,短期偏弱谨慎;后市去看,首先是8月下旬一起检修增多,本周煤制开机率环比下降4%,压力或有下降,且9月份工业需求金九银十,农业需求也或有好转预期,但也要考虑9月份环保压力,且秋季需求较为分散,整体反弹驱动仍要看检修力度导致库存是否出现下降,整体而言谨慎乐观。另外长周期去看,考虑到今年需求增速过低,而全球供应持续释放,尿素长期震荡偏弱格局不变。
操作策略:短期偏多对待,但长期等待再次偏空机会。
下跌风险:需求恢复预期未兑现,环保超预期严格,无烟煤价格大跌,检修计划未兑现。