钢材：电炉利润扩张，钢价震荡为主
逻辑：现货价格普遍上涨，上海螺纹3840元/吨，建材成交较好。找钢网数据显示，前期检修钢厂逐渐复产，建材产量有所回升，随着北方淡季临近，表观消费开始回落，建材钢厂库存降幅收窄，社会库存仍保持较快去化，现货表现坚挺，高基差对盘面有一定支撑。目前北方需求有转弱迹象，但由于今年暖冬、过年较早，叠加地厂商“保开盘”的赶工动力仍存，终端需求走弱将较为缓慢，需求端失速风险较低，但近期成材表现持续强于废钢，电炉平电生产重获利润，短期边际产量回升预期对盘面有一定压制，01合约继续上行空间有限。
操作建议：2001合约区间操作。
风险因素：废钢价格大幅下跌、限产执行力度不及预期（下行风险）；地产韧性超预期（上行风险）。
铁矿：铁矿期货横盘震荡，基差继续小幅收缩
逻辑：昨日港口成交下降，钢厂补库情绪消退，卡粉价格补涨，但金布巴价格微跌，基差再度下跌。当前铁矿供需缺口已经弥补，淡水河谷尽管下调年度目标，但由于前期发货不及预期，四季度发货压力颇大，现货流动性较差，短期总体基本面矛盾利空，但铁矿走势仍需关注成材强弱。
操作建议：区间操作
风险因素：成材价格大幅上涨（上行风险），港口库存持续累库（下行风险）。
焦炭：供需格局偏弱，焦炭价格维持震荡
逻辑：：昨日焦炭现货弱稳运行，港口贸易价格暂稳，河北钢厂第三次提降50元/吨博弈进行中。供给来看，焦炭产量小幅回升，总体高供给压力持续，而高炉焦炭需求恢复空间有限，另外钢厂控制原料库存，造成焦化厂库存累积。原料成本方面，国内焦煤价格持续下跌，焦炭成本支撑下移，预计焦炭现货短期弱稳运行。昨日焦炭期价震荡运行，由于焦炭供需格局偏弱，加之焦煤成本下移，反弹空间有限，短期内将维持震荡走势。
操作建议：区间操作
风险因素：环保去产能超预期（上行风险），钢材价格下跌、焦煤成本坍塌（下行风险）
焦煤：煤矿库存继续累积，整体维持宽松格局
逻辑：昨日焦煤弱稳运行，近期国内焦煤现货价格连续下跌，煤矿开工率维持较好位，焦煤总体供应偏宽松。焦煤进口政策有收紧的预期，部分港口开始禁止通关，目前进口焦煤价格仍低于国内价格，低价进口资源对国内市场的冲击风险并未解除。需求来看，采暖季临近，焦煤实质需求增量有限，焦化厂采购意愿不高，煤矿库存继续累积，加之焦炭价格有下跌压力，国内焦煤价格仍承压，昨日期价触底反弹，主要是受进口政策预期扰动影响，由于供需格局宽松，短期内将仍维持震荡。
操作建议：区间操作
风险因素：煤矿减产、进口收紧（上行风险）；终端需求走弱、进口政策放松（下行风险）
动力煤：市场风波再起，现货维稳观望
逻辑：北方冬季即将到来，民用及热电冬储基本结束，坑口销售冷清，转向港口的调入同步增加，一定程度上维持了北港库存高基数的稳定性；但下游电厂为保障旺季需求，仍然需要开启常备库存维护工作，北港吞吐发运量增加，在一定程度上支撑市场，市场情绪暂时维稳。综合来看，市场贸易心态虽有所好转但供需宽松态势仍在，预计价格继续维持震荡偏弱的趋势。
操作建议：区间操作。
风险因素：进口政策收紧，下游需求超预期（上行风险）
