钢材：需求保持韧性，钢价震荡偏强
逻辑：现货价格普遍上涨，上海螺纹3870元/吨，建材成交较好。供给方面，部分前期检修钢企复产，叠加平电利润恢复，本周螺纹产量有所回升，但仍不及10月水平；宏观数据显示，10月地产新开工、施工增速均有较大回升，叠加年前赶工，建材终端需求表现出较强韧性，目前供需格局相对较好，螺纹社会库存和钢厂库存均保持较快去化，对现货价格形成有力支撑，高基差带动今日钢价震荡上行。在超预期的需求支撑下，预计短期钢价震荡偏强运行，但近期电炉利润和南北材价差均有所扩大，未来电炉边际供给回升和北材南下冲击的风险仍存。
操作建议：区间操作。
风险因素：废钢价格大幅下跌、限产执行力度不及预期（下行风险）。
铁矿：港口库存下移，铁矿期货上涨
逻辑：昨日港口成交平稳，贸易商心态转好，但钢厂仍在压价，现货价格稳中有涨，基差再度下跌。当前铁矿供需缺口已经弥补，淡水河谷尽管下调年度目标，但由于前期发货不及预期，四季度发货压力颇大。当前螺纹的强势带动了整个黑色的情绪，也带动了钢厂补库买货的积极性，铁矿后续预计将跟随成材逐渐走强。
操作建议：区间操作
风险因素：港口库存持续累库（下行风险）。
焦炭：山西钢厂再次提降，焦炭期价跟随钢材反弹
逻辑：昨日焦炭现货弱稳运行，港口贸易价格暂稳，山西晋城钢厂第三次提降50元/吨。供给来看，山西地区焦炉开工率变化不大，总体高供给压力持续，而高炉焦炭需求较为稳定，另外钢厂控制原料库存，造成焦化厂库存累积，本周累库幅度稍有减弱。原料成本方面，国内焦煤价格持续下跌，焦炭成本支撑下移，预计焦炭现货短期弱稳运行。受下游钢材带动，昨日焦炭期价大幅反弹，由于焦炭供需格局偏弱，加之焦煤成本下移，反弹高度相对有限，短期内将维持震荡走势。
操作建议：区间操作
风险因素：环保去产能超预期（上行风险），钢材价格下跌、焦煤成本坍塌（下行风险）
焦煤：煤矿库存继续累积，整体维持宽松格局
逻辑：昨日焦煤弱稳运行，近期国内焦煤现货价格连续下跌，煤矿开工率维持较高位，焦煤总体供应偏宽松。焦煤进口有收紧的预期，部分港口开始禁止通关，市场观望情绪浓厚。进口煤价小幅上涨，但目前进口焦煤价格仍低于国内价格，低价进口资源对国内市场的冲击风险并未解除。需求来看，采暖季临近，焦煤实质需求增量有限，焦化厂采购意愿不高，煤矿库存继续累积，加之焦炭价格有下跌压力，国内焦煤价格仍承压。受黑色系整体带动，昨日期价小幅反弹，由于供需格局宽松，焦煤短期内将仍维持震荡。
操作建议：区间操作
风险因素：煤矿减产、进口收紧（上行风险）；终端需求走弱、进口政策放松（下行风险）
动力煤：燃煤旺季到来，现货暂时维稳
逻辑：北方冬季即将到来，民用及热电冬储基本结束，坑口销售冷清，转向港口的调入同步增加，一定程度上维持了北港库存高基数的稳定性；但下游电厂为保障旺季需求，仍然需要开启常备库存维护工作，北港吞吐发运量增加，在一定程度上支撑市场，市场情绪暂时维稳。综合来看，市场贸易心态虽有所好转但供需宽松态势仍在，预计价格继续维持震荡偏弱的趋势。
操作建议：区间操作。
风险因素：进口政策收紧，下游需求超预期（上行风险）
