PTA:估值偏高,谨防回调
逻辑:PTA装置负荷上周高位回落后本周趋于稳定;聚酯装置负荷总体维持高位运行,产销日内回升,但本周以来平均产销仍显著低于上周同期水平,日内POY价格提升,其他产品价格多有下降。PTA库存总量虽然仍在提升,但库存周变化量已开始明显下降;与此同时,流通环节库存近期开始连续下降,这也显示下游备货量开始明显增加。
操作策略:PTA加工费高位波动,一方面反应了PTA环节的相对强势,另一方面加工费扩张后需要成本端提升而消化,短期价格预计震荡调整为主,价差方面,建议关注9月与1月合约反向套利的交易机会。
风险因素:原油价格大涨,PX检修装置恢复不及预期。