PTA：估值偏高，谨防回调
逻辑：PTA装置负荷上周高位回落后本周趋于稳定；聚酯装置负荷总体维持高位运行，产销日内回升，但本周以来平均产销仍显著低于上周同期水平，日内POY价格提升，其他产品价格多有下降。PTA库存总量虽然仍在提升，但库存周变化量已开始明显下降；与此同时，流通环节库存近期开始连续下降，这也显示下游备货量开始明显增加。
操作策略：PTA加工费高位波动，一方面反应了PTA环节的相对强势，另一方面加工费扩张后需要成本端提升而消化，短期价格预计震荡调整为主，价差方面，建议关注9月与1月合约反向套利的交易机会。
风险因素：原油价格大涨，PX检修装置恢复不及预期。
