库存方面,IEA估算一月OECD总油品库存八个月来首次环比增加1800万桶至2.87亿桶,季节性增量低于五年同期3490万桶。初步预计二月OECD油品库存环比下降2480万桶,浮式库存环比减少约1300万桶。期货方面,近日油价连续探底回升,需求回暖及去库推进乐观预期对油价形成较好支撑。前期月差裂差现货走弱尚未完全恢复,短期市场从检修高峰效应逐渐过渡;后期开工恢复带动原油需求,旺季来临来动成品需求,中期供需角度存在上行空间,仍需关注宏观市场方向影响。
策略建议:1.市场或处于收敛到发散的过渡期,关注波动率低位下的做多机会2. 中期关注宏观市场稳定前提下需求回暖带动的基本面做多机会。3. 关注成品油库存拐点带动的裂差做多机会。
风险因素:上行风险:地缘冲突升级。下行风险:盘面持仓结构。