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​油价高位现货连续上涨,供应趋紧期价震荡上行

2018-05-14 10:59 来源:中信期货
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供应方面,本周炼厂整体开工率52%(+0%),库存率34%(-1%)。因高油价维持高位,部分炼厂间歇生产或转产维持低负荷运行,沥青供应较上周持平但较去年同期60%开工率依然较低, 此外盘锦北方、滨阳燃化、京博石化近期有检修计划;需求方面,北方下游需求较弱,山东船燃及焦化需求表现偏弱,华南、西南及华中等地部分部分道路项目开工,南方受雨季影响,道路沥青需求尚未恢复,整体下游终端需求表现弱势。
现货方面,受原油价格增长影响,全国地区沥青价格经历连续两周上涨,地方炼厂跟随涨价,涨幅在30-110元不等。期货方面,上周油价表现强劲(BRN+2.91%,CL+1.03%,SC+5.44%),沥青上周收涨(+1.46%)。上周炼厂开工持平,加上终端需求释放较慢对期价继续上行形成压力,但油价维持高位和库存中低位,对期价形成较强支撑。近期炼厂检修计划增加,供应将有所减少,沥青上行动力仍在,短期将继续窄幅震荡。关注油价变量及需求启动。
策略建议:1、油价中枢上移,期价存在一定上行动力,可适当偏多思路对待;2、基差走强,短期可关注套利空间变化。
风险因素:上行风险:炼厂停产转产。下行风险:油价大幅回调。

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