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​油价测试上方阻力,顺畅突破或需契机

2018-05-16 08:56 来源:中信期货
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在地缘事件和供需回暖预期下,Brent单边持续上行,带动价差大幅波动。跨区价差方面,受美国本土产量增加及物流瓶颈限制,WTI-Brent贴水走扩至三年低位;INE美元价格介于Brent与WTI之间,相对锚定Brent,与WTI比价走弱。跨品种价差方面,柴油裂差引领单边,汽油跟随小幅上行,柴强汽弱趋势维持。油价走势强于沥青,盘面利润持续走弱。时间价差方面,两地近次月差走弱三周,与单边价格分道扬镳。金融市场方面,油价美股走势分化,股油比及铜油比持续下行;油价美元齐头并行,美元影响暂被压制。期货方面,地缘风险发酵叠加减产维持需求改善去库推进的基本面支撑,油价短期易涨难跌。若后续引发更多冲突,油价上行空间或将打开。关注上方80美元重要阻力,油价前期涨速过快,或仍需时日消化。

策略建议:1. 五月地缘事件集中,继续关注波动率做多空间。2. 中东地缘冲突直接作用Brent,WTI受到美原油产量增加、物流瓶颈限制、库欣累库压力表现或相对较弱。关注WTI-Brent贴水走扩或Brent月差对WTI月差走扩空间。3. 汽柴去库推动裂解价差持续回升,柴强汽弱趋势明显;继续关注需求季节回升带动的裂解价差做多机会,以及汽油消费旺季来临后汽柴价差拐点。4. 作为宏观系统风险对冲,关注做空股/油比配置。5.关注地缘风险继续发酵,及供减需增去库推动的回调做多机会。

风险因素:地缘冲突升级,盘面持仓结构。


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