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​原油:美国多边关系进展扑朔,贸易战或短期施压油价

2018-08-10 10:38 来源:中信期货
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逻辑:俄罗斯方面,美国宣布对俄罗斯启动制裁。理由为俄前双面间谍父女在英国神经剂中度时间,3月英美等国因此事曾驱逐超过150名俄罗斯外交官。俄罗斯召开新闻发布会,表示制裁毫无依据。俄罗斯正考虑启动反制措施。一阶段制裁将禁止对俄罗斯出口军事等敏感类产品;二阶段或升级至俄罗斯对美国出口产品。若制裁包括美国出口至俄罗斯油气设备,或影响俄罗斯产量并使俄罗斯转向亚洲国家进口设备。消息致日内卢布大跌。  

中国方面,美国宣布对160亿中国商品加征25%关税,中国同时宣布对160亿美国商品加征25%关税。调整后名单未包括原油、LNG等关键进口商品,成品油包括石脑油、汽油、柴油、丙烷等仍在清单内。2017年美国对中国原油及LPG出口量分别为22.9、14.7万桶/日;2018年5月降至14.1、5.2 万桶/日的十个月低位。船运数据显示7,8月美原油出口中国继续下降至约690,600万桶/日。未来中国进口美或将进一步下降,美国或需寻求其他亚洲国家吸收新增出口。

期货方面,昨日油价小幅下行。油价走势继续收敛,快速下跌小幅攀升,阶段高点持续下移。若确认跌破年度上行通道,下方空间或将打开。未来地缘政治的诸多不确定性使油价走势复杂化。利多主要来自美国对伊朗制裁,将于11月5日实施;利空来自中美贸易战,将于8月23日开启。目前看来贸易战利空影响或将先于伊朗制裁利多。继续关注美国伊朗中国俄罗斯沙特关系进展。

策略建议:1.波动率:油价关键价位徘徊,后期面临方面选择,关注跨式期权做多波动率策略。2. 绝对价格:单边走势收敛上行遇阻,若确认跌破年度通道,下方空间或将打开。3. 跨区价差:夏季库欣去库推动美油相对较强;秋季检修高峰库欣累库后存

在走弱可能。4. 内外盘价差:关注隐性仓单释放可能,带动内外盘价差回落空间。

 


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