信息情报站 > 能源期货资讯 > 正文

空头减仓主力期价向上,沥青出厂价维稳

2019-03-14
宽屏阅读 字体大小: T | T

  原油:美国油品大幅去库,支撑日内油价上行

  逻辑:昨日油价上行。EIA发布周报,上周美国原油、汽油、馏分油库存 -386、-462、+38万桶。继月度数据显示12月产量环比下滑后,周度产量减少10万桶/日;目前周度与月度及钻井数据分化较大,后期或存在继续下修空间。出率调整,炼厂检修、产量下降、出口增加驱动汽油库存快速下降,柴油库存相对平稳;汽油裂差飙升,汽柴价差走扩。总油品库存降至12月以来低位。

  期货方面,油价渐破震荡区间,短期选择方向向上。商品角度,短期压力来自需求,美国检修季逐渐结束,亚欧炼厂进入检修高峰,或支撑WTI近月走强而Brent近月相对承压。中期支撑来自供应。若欧佩克维持减产叠加委内瑞拉供应下降,需求恢复后上行空间仍存。长期取决政治博弈。特朗普对油价上边界压制仍存。总体而言,本周美股连续跳空上行收复上周跌幅,金融角度提供有效提振。油价结构继续修复,远月月差强于近月,继续关注结构性套利机会。

  策略建议:Brent 1906-12多单+ Brent 1905-06空单持有

  风险因素:宏观系统风险;地缘政治风险

  沥青:空头减仓主力期价向上,沥青出厂价维稳

  逻辑:今日沥青主力期价在空头减仓背景下震荡向上,委内瑞拉政府称电力已恢复,但该国连续五日断电带来的影响需要一段时间来平复。沥青期价延续上涨,路透显示三月国内委内瑞拉原油到港量69万吨(环比下降65%,同比下降60%),四月份到港135万吨,四月原料虽环比大增,但利空效应明显减弱,内盘近期对委内局势的敏感性明显加强,或证明国内马瑞原料库存已不断消耗,后期沥青炼厂开工会不断受到原料问题的扰动。

  操作策略:多1906-1912,逢低多

  风险因素:上行风险:原油大幅上涨,炼厂意外检修;下行风险:持续时间长的大范围降雨

  燃料油:多头增仓主力期价震荡向上,5-9月差仍有较大修复空间

  逻辑:今日Fu主力期价震荡上行,随着9-1价差修复到位,未来5-9价差有望继续向上修复。目前5-9价差偏弱,观察持仓我们发现,随着原油上行,空头不断减仓,全球炼厂检修集中在四月份,五月份燃料油供应仍将偏紧,中国净进口量有望继续下降导致保税380不断去库,那么1905合约空头压力或不及预期。1901合约带来的空头阴影仍存,多头大部分从05转移到了09合约,叠加9-1价差的压制,这是目前5-9价差持续不回归的主要原因。

  国内来看,根据路透船期,三月中国燃料油进口量不足100万吨同比下降30%以上,有助于国内保税燃料油持续去库,在接下来亚太地区燃料油供应偏紧的背景下,5-9月差仍有修复空间。

  操作策略: 多Fu1905-1909

  风险因素:上行风险:原油大幅上涨;下行风险:新加坡到港船货增加


扫描二维码在移动设备阅读

转载声明:本网站转载文章仅为传播更多信息之目的,并不代表本网站赞同其观点,本网站亦不保证文章内容的真实性、准确性和可靠性。文章内容为作者个人观点,仅供参考,并不构成任何投资建议及入市依据。凡据此入市者,风险和责任需由使用者自行承担。 如果我们转载的文章不符合作者的版权声明或者作者不希望转载文章的,请及时联系我们网站维护人员:lyq@citicsf.com,我们将在第一时间处理。

大家都爱看

为您推荐