原油：累库施压美油，地缘支撑布油，两地价差延续走扩
逻辑：昨日油价冲高回落。中国方面，商务部下发第一批原油非国营贸易进口允许量追加，其中齐润化工、清沂山石化、江苏新海、华联石化、成达新能源、科力达、腾龙芳烃共7家炼厂获批，数量共计 431 万吨;获批炼厂为一季度配额完成度最高炼厂。目前首批允许量总计9415万吨，同比下降30%，占全年总配额60%。第二批配额连或根据1-4月使用情况在年中下发。期货方面，短期供需支撑维持向上：供应端伊朗、利比亚、委内瑞拉地缘冲突发酵，需求端炼厂检修结束、新炼厂启动投产、成品油需求旺季即将来临。后期可能诱发下行因素：欧佩克年中大会决定下半年增产，净多持仓高位触发拥挤交易。短期沙特抗压暂未表态增产，若兑现增产或为油价拐点。Brent 75美元突破遇阻回落，短期或面临技术调整压力。基本面暂未恶化，重点关注消息进展。
策略建议：Brent 1906-12月差多单持有; WTI 1906多单持有
风险因素：沙特增产;美股大跌
沥青：原油上涨成本抬升助推沥青，开工微降库存微涨继续对月差施压
逻辑：原油近期持续拉涨，受此带动沥青价格重心上移。近期沥青期价大幅推涨主要是五月马瑞贴水上涨预期及原油上涨带动，沥青自身的需求仍不温不火，我们根据四月山东马瑞原油加工量及五月马瑞原油到港量推断四月炼厂开工大概率出现向下拐点，四月沥青产量环比三月减少。目前原油不断上涨，沥青现货价格维稳，成品油今日虽不断跟涨，但整体炼厂利润不断受到压缩，未来炼厂的开工维持高位需要打个问号，前面仍有贴水、制裁等利多消息，近期沥青仍相对偏强。但需要注意的是目前基差已出现无风险套利空间，此外多空仓差达到历史高位，期货或短期承压。
操作策略：逢低多，多Bu1906-1912
风险因素：下行风险：持续时间长的大范围降雨，炼厂检修大降
燃料油：Fu1905保证金上调至20%个人持仓最后日，持仓大减日内触及涨停
逻辑：四月亚太地区燃料油预计到港581.4万吨(环比下降7%，同比下降5%)，25日BCI指数继续上涨，或证明需求有所恢复。4月22日当周富查伊拉燃料油库存环比上涨，但在美国加剧伊朗制裁、中东燃油恢复需求背景下，中东燃料油库存持续增加动力不足，预计伊朗通过阿联酋、伊拉克港口出口的燃油已接近饱和，当周新加坡燃料油库存环比上涨，同比处于季节性高位，但是新加坡裂解价差强势反弹，观察新加坡燃料油库存变动发现，该国燃料油总库存占比不断下降，可以视为为IMO提前做准备。
国内来看，由于4月25日Fu1905合约上提保证金至20%，个人持仓最后日，因此投机个人账户大幅减仓，对比来看，空头端之前一直是寡头+散户的分布，投机客户占比占比较多，因此今日减仓后Fu1905触及涨停。对比两地1909-2001价差，由于Fu1909前期压制明显，该价差明显低估，仍具向上修复潜力。
操作策略：多Fu1909-2001
风险因素：下行风险：原油大幅下跌，新加坡到港船货增加。
甲醇：宽松预期叠加MEG间接压力，短期甲醇盘面仍承压
逻辑：近期盘面继续弱企稳，短期压力除了产区现货价格持续弱势叠加盘面升水压力外，近期MEG价格大幅走弱，间接给甲醇带来压力，再加上国内中期宽松预期，山东环保压制需求，以及卡文230万吨甲醇冲击5月供应，中短期仍通过现货端去施压盘面，不过近期再迎成本支撑，且MTO增量需求预期仍有个兑现过程，预计在6月前后，因此短期回调空间或受限于成本，未来甲醇价格能否持续反弹主要看MTO增量需求释放以及烯烃产品价格带动，短期压力释放后，不排除触底反弹可能性。
操作策略：中短期谨慎偏空
风险因素：
上行风险：原油和宏观利好持续出现、MTO增量需求超预期提前兑现、装置意外故障
LLDPE：基本面进一步恶化风险不大，震荡格局有望延续
逻辑：石化去库略有加快，不过暂时无法排除五一节前备库与石化考核贸易商的影响，就现货而言，市场并未反映成交有明显好转。展望后市，我们认为进口压力将有所缓解，但国内检修偏少与需求缺乏有力驱动的问题仍会成为困扰，因此判断基本面不会进一步恶化，但也难以有太明显改善，总体上应是低位震荡的格局，不过考虑到下游节前备货与石化主动向贸易商转移库存的可能，短线反弹的动能略高。上方压力8400，下方支撑8150。
操作策略：中线9-1正套继续持有，逢低可考虑加仓。
风险因素：
上行风险：下游需求回暖
下行风险：进口压力继续体现
