燃料油：多空分歧较大，燃料油震荡
逻辑：当周EIA原油库存超预期下降，叠加中美贸易谈判积极信号增多，原油先跌后涨，新加坡高硫380贴水涨至世纪新高后小幅回落，月差仍在高位；当周三地燃料油总库存环比上涨处于季节性高位，贴水、月差涨与去库存出现背离。九月亚太地区燃料油供应环比小幅下降（欧洲-亚洲到货继续下降，高低硫转换在即，高区域价差难吸引欧洲货到亚太，因此该地库存仍在高位），IMO导致高硫380船货套利意愿不足，因此我们看到新加坡-欧洲，舟山-新加坡存在高位套利空间但供应仍不足的诡异现象，裂解价差不断下滑证实高硫380需求如明日黄花，但高位贴水、月差或仍将存续一段时间（亚太套利船货少供应少），这种有套利空间却无套利行为的现象或多或少造成了Fu2001合约内外盘价差高位徘徊局面（多头或认为IMO导致高硫380高套利空间低套利行为一直延续从而支撑Fu2001），路透称亚洲当下有5-6百万吨低硫库存，高低硫是否还会有大规模转换仍是未知数，我们可能倾向认为贴水、月差不弱，Fu2001多头也不会示弱，因此导致目前1-5结构远月贴水。
操作策略：空Fu2001-2005
风险因素：上行风险：高硫燃料油需求高企。
