3月上半月LME锌库存两度大增，对锌价形成明显压制。目前暂时关注该利空因素释放后，短期锌价是否有回稳可能。同时，一方面，在库存增加情况下目前锌锭内外偏低库存态势未改，且近日国内锌锭社会库存已开始现新一轮去化迹象；另一方面3月底-二季度国内下游消费仍存回暖补库预期，传统旺季消费回暖暂未证伪。不过，近日锌进口亏损幅度收窄，需警惕保税区库存流入国内导致供给压力上升的风险。宏观方面，目前处于3月美联储会议前夕，短期仍需重点跟踪美元指数的影响。故短期锌价关注去年12月初低点是否有支撑可能。
操作建议：趋势性操作暂时观望。关注沪锌期货买近月卖远月的介入和持有机会；同时，买沪锌卖伦锌的反套操作持有。
风险因素：美元指数大幅波动，保税区锌锭库存迅速流入国内
