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再生产能释放 沪铅震荡偏弱

2019-03-13
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  铜:供应趋紧消费好转 沪铜震荡偏强

  逻辑:持货商挺价意愿增强,现货贴水报价持续收窄,好铜报价全面升水,下游畏涨买性渐起成交踊跃。并且周内交割仓单货源尤为抢手,现货升水有望保持。需求端,沪铜即将步入消费旺季,下游消费或将迎来短期高峰;供给端,国外铜精矿扰动加大,嘉能可、自由港、欧亚资源受到环保及许可证制约,原料供给限制加强。供应趋紧,消费好转,沪铜震荡偏强。

  操作建议:偏多操作

  风险因素:库存

  铝:投资偏好改善,铝价偏强震荡

  逻辑:市场对Nyrstar公司因债务问题可能影响到其锌冶炼的担忧,刺激锌价大幅拉升,改善有色市场投资偏好,铝价震荡中重心上移。基本面上,现货库存首次出现下降,微观数据表示下游回归情况尚可,但中观层面的汽车和房地产销售数据都均不理想,另一方面行业利润改善,近期新增投产释放有所加快。因此,情绪改善下推升的铝价运行高度有限。

  操作建议:区间操作;

  风险因素:电解铝减产检修力度加大,经济强刺激政策。

  锌: 美元指数高位下调,锌价暂时企稳回升

  逻辑:近期LME锌库存持续去化,进一步接近2007年低位,且近日LME锌现货升水再度抬升,短期低库存因素对伦锌支撑仍在。国内方面,传统旺季下游恢复缓慢,华北地区下游限产继续。11日国内锌锭社会库存开始小幅回落,目前转为跟踪国内锌锭的去化节奏。宏观方面,全球经济数据表现疲弱,经济下行压力凸显;美国经济数据表现不佳,导致近几日美元指数高位回落。整体来看,目前锌价暂时企稳回升,上方空间或有限;锌价内弱外强格局和沪锌期货近强远弱态势将延续。

  操作建议:趋势性操作等待沽空机会;把握沪锌期货买近卖远机会

  风险因素:美元指数大幅波动,宏观情绪明显变动

  铅:再生产能释放 沪铅震荡偏弱

  逻辑:短期银漫矿业影响逐渐弱化,随着西北地区天气转暖,铅精矿供给有望好转。目前再生与原生价格正常前期倒挂情况一去不复返,炼厂积压库存正逐步消化。目前精铅产业链中对电池企业十分有利,原料端的供给稳定性提升,虽然电池价格略有松动,但薄利多销,有助于提升电池厂整体盈利。沪铅价格上涨,再生铅来势凶猛;下游铅蓄电池新增订单不乐观,成品库存积压。总之,再生铅受到价格上涨推动利润改善,开工率上扬,产出增加。原生炼厂正常生产,零单受到再生铅挤压,销售不佳。下游铅蓄电池新增订单不乐观,成品库存积压。沪铅需求淡季来临,短期有望下跌。

  操作建议:偏空操作

  风险因素:环保再度超预期整治,导致国内铅供应明显收缩

  镍:黑色系表现偏强,沪镍震荡回升

  逻辑:镍铁增量在短期依旧难以满足需求,市场现货依旧偏紧;而需求端不锈钢价格出现松动,同时下游库存积压明显增加。整体供需天平开始有从乐观转向中性迹象,但3月依旧有不少利好等待释放,短期也不可过分看空,需积极关注下游变化情况。白天期镍受到黑色系带动探底回升,夜盘高开震荡为主。但目前整体仍处于20日线下方,弱今日不能站会20日线相对走势已属确认走弱。操作上建议继续维持短线操作为主。

  操作建议:短线操作

  风险因素:黑色系表现偏弱,有色金属整体走势进一步趋弱

  锡:成交氛围回暖,期锡震荡反弹

  逻辑:缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑,近期进口数据下降明显,但国内产能有所抬高。而现货市场方面,今日市场下游成交回暖,同时部分贸易商有所惜售。目前期锡维持震荡格局,操作上暂时维持观望。

  操作建议:观望

  风险因素:矿山受环保影响关停


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