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Nuess厂房破损刺激,短期铝价偏强

2019-03-14
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  铜:现货贴水触底反弹,关注内外反套机会

  逻辑:内外期现结构价差缩窄,外盘现货升水继续回落,内盘现货贴水触底反弹,关注内外反套机会。需求端,2月消费受制于春节扰动,铜板带消费大幅下滑,铜冶炼及贸易商企业现货库存明显上升。然而随着两会的结束,沪铜即将步入消费旺季,下游消费或将迎来短期高峰,前期积累库存有望去化。但是需要注意保税区的内外移库行为,保税区库存近期新增较猛,后期将逐步流入;供给端,国外铜精矿扰动加大,嘉能可、自由港、欧亚资源受到环保及许可证制约,原料供给限制加强。供应趋紧,消费好转,沪铜震荡偏强。

  操作建议:偏多操作

  风险因素:库存

  铝:Nuess厂房破损刺激,短期铝价偏强

  逻辑:海德鲁德国Nuess铝厂厂房受损影响产量,外盘带动内盘铝价应声上涨。基本面上,现货库存首次出现下降,微观数据表示下游回归情况尚可,但中观层面的汽车和房地产销售数据都均不理想,另一方面行业利润改善,近期新增投产释放有所加快。海德鲁该厂房受损事件相对独立,对供应影响有限,该事件推升的铝价运行高度有限。

  操作建议:区间操作;

  风险因素:电解铝减产检修力度加大,经济强刺激政策。

  锌: 锌价强势领涨,但上方空间暂难乐观

  逻辑:Nyrstar公司因债务偿还问题推升其冶炼供应担忧,以及近日LME锌再度挤仓,叠加美元指数高位回落,昨日锌价强势上涨。目前来看,Nyrstar冶炼生产受债务影响的可能性不大;不过短期LME锌低库存的支撑仍在。国内方面,传统旺季下游恢复缓慢,国内冶炼供应仍存瓶颈,现阶段国内锌呈现供需两弱格局。11日国内锌锭社会库存开始小幅回落,目前转为跟踪国内锌锭的去化节奏。整体来看,目前锌价暂时企稳回升,但上方空间或有限;锌价内弱外强格局和沪锌期货近强远弱态势将延续。

  操作建议:趋势性操作等待沽空机会;把握沪锌期货买近卖远机会

  风险因素:美元指数大幅波动,宏观情绪明显变动

  铅:铅蓄电池厂新增订单不佳 沪铅震荡偏弱

  逻辑:天气转暖铅精矿供给有望好转,炼厂补库需求即将释放完毕。进入3月以来再生铅由于利润改善生产动力增强,结合下游铅蓄电池新增订单不乐观,成品库存积压。沪铅呈现供大于求格局,短期有望下跌。

  操作建议:偏空操作

  风险因素:环保再度超预期整治,导致国内铅供应明显收缩

  镍:美元指数回落,沪镍夜盘震荡为主

  逻辑:镍铁增量在短期依旧难以满足需求,市场现货依旧偏紧;而需求端不锈钢价格出现松动,同时下游库存积压明显增加。整体供需天平开始有从乐观转向中性迹象,但3月依旧有不少利好等待释放,短期也不可过分看空,需积极关注下游变化情况。期镍今天连续三日处于20日线下方,走势已然确认走弱。而今天尾盘跳水后夜盘仍震荡为主,也符合当下供需结构较难大跌的因素。短线预计仍旧维持震荡为主,操作上建议继续短线操作。

  操作建议:短线操作

  风险因素:黑色系表现偏弱,有色金属整体走势进一步趋弱

  锡:下游采购情绪再度走弱,期锡震荡为主

  逻辑:缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑,近期进口数据下降明显,但国内产能有所抬高。而现货市场方面,今日市场下游成交再度走冷,少量贸易商有所惜售。目前期锡维持震荡格局,操作上暂时维持观望。

  操作建议:观望

  风险因素:矿山受环保影响关停


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