铜：中国一季度信贷超预期，铜价继续震荡。
逻辑：消费改善不明显，铜价维持震荡。整体来看，3月份社融增量和新增人民币贷款双双超出市场预期，一季度对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的76.9%，同比低6.1个百分点，表明在表内资产和地方政府融资增长的影响下，宽信用的政策传导正在延续。微观层面，铜杆成交情况不理想，新增订单同比下降;铜板带市场订单量较上周相比小幅增加;铜管开工率较高，铜管下游消费市场订单量同比去年变化不大;铜棒开工率稳定，新增订单略减，下游消费增量市场较为有限。下周关注：下游消费端有所转暖，库存有所降低，对铜价形成支撑，需关注电线电缆行业需求能否进一步改善。技术图形上来，伦铜日线收在短期均线上方，周线MACD红柱持平，预计伦铜波动区间在6550-6400美元/吨窄幅波动。
操作上，市场震荡不变，观望为宜。
风险因素：美元走强、库存上升
铝：宏观超预期，铝价尝试摸高
逻辑：宏观方面，3月国内信贷、社融数据远超预期，大幅市场投资氛围，有利于金属价格多头。基本面上，供给端，近期广西、云南及陕西地区新增产能持续释放，同时山东、青海等地陆续复产，但整体运行产能低于去年同期水平;成本端，氧化铝出口窗口关闭，国内电解铝环比产能提升对氧化铝需求形成支撑，短期氧化铝价格基本到位，由于新投在二季度末释放，中长期价格仍有下行空间;需求端，我国3月未锻轧铝及铝材出口54.6万吨，2月为34万吨，显著好于预期，下游订单也在逐渐增加，铝线缆、铝板带箔及铝型材订单均有所提升。短期来看，受宏观利好支撑，3月下旬囤货及提前消费的负面影响逐步消散，铝价尝试摸高。
操作建议：区间操作
风险因素：宏观利好情绪降温;消费不及预期。
锌：国内供应回升预期逐渐兑现，短期沪锌期价有望开启下行通道
逻辑：国外方面，上周 LME锌库存低位小幅波动，开始现止跌回稳迹象，短期关注进一步交仓可能。不过LME锌现货升水仍维持于相对高位。国内方面，短期国内锌锭供应偏紧担忧放缓，且国内供应瓶颈有望于年中前突破。此外，近期进口锌有望持续流入国内或保税区。目前看下游消费恢复尚一般，继续关注国内锌锭库存去化节奏。宏观方面，3月份国内宏观数据表现略超预期，对当下市场或形成一定提振。但从锌市场来看，由于国内供应回升预期逐渐兑现，预计对后期锌价将形成持续压制，目前沪锌期价有望开启下行通道;此外沪锌期货近强远弱和内弱外强态势将延续。
操作建议：沪锌空单持有;沪锌期货买近卖远
风险因素：美元指数大幅波动，宏观情绪明显变动
铅：沪铅或将继续探底短期供大于求格局有望保持。
逻辑：目前原生铅生产保持平稳态势，结合销售淡季的来临，需求萎缩导致产销率继续上扬。即使有银漫矿难影响，但实际影响逐步消化，西北地区天气正在逐渐回暖，高海拔地区产能有望恢复，所以原生企业在结束短期原料紧缺后，也将迎来供给小高潮。沪铅供给宽松需求萎靡。短期，减税导致库存积压，将持续打压铅价。中期，铅蓄电池小型化新国标强制施行，挤压精铅总需求。
操作建议：偏空操作
风险因素：环保限产
镍：不锈钢库存继续累积，期镍承压回落
逻辑：镍铁供应增量逐步加速，近期电解镍进口窗口也偶尔打开，供应端压力继续增添加。而需求端表现同样偏弱，已经4月中旬，市场库存下降的节点依旧未到来，而不锈钢价格持续回落进一步挤压钢厂利润，后市产量或有缩减。供需结构开始明显走弱，宏观方面的利好刺激可能也会出现钝化。预计下周镍价震荡偏弱，操作上继续建议可以逢高偏空操作。
风险因素：宏观政策变动，黑色系价格大幅拉升
