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情绪有所转暖,期镍震荡为主

2019-04-25
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  铜:国内供应宽松全球范围内库存重新分布 沪铜弱势震荡

  逻辑:中期逻辑:全球铜精矿供应增量,主要取决于价格;同时精炼产能虽然投放较多,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌;短期逻辑:国内供应宽松,全球范围内库存重新分布,国内库存积累上扬。另外,目前需求领域较为乏力,国网投资没有特别期待之处,汽车消费数据较差,但近期宏观氛围随着诸如PMI等指标而有所好转,令沪铜短期弱势震荡为主。

  操作建议:偏空操作;

  风险因素:交割预期,仓单增速

  铝:关注去库幅度,铝价高位震荡

  逻辑:隔夜有色金属走势分化,伦铝窄幅震荡。当前本身尚可的冶炼利润,加上部分网电价格相对较高的省份下调电解铝工业用电电价引发成本下行,整体复产的进度加快,重点关注青海、山东和电价敏感区域甘肃的复产情况。今日将公布现货库存情况,预计维持较大的去化幅度,令铝价走势纠结。我们建议前期多单逐步离场,或做买铝空锌对冲。

  操作建议:区间操作;

  风险因素:复产加速放量。

  锌:量升价跌,锌价弱势格局凸显

  逻辑:近日LME锌库存低位明显反弹,短期关注进一步交仓可能。不过LME锌现货月升水尚维持于较高水平。国内方面,二季度后期国内冶炼复产进度有望加快,国内供应瓶颈将于年中前突破。此外,近期进口锌有望持续流入国内或保税区。本周下游拿货补库转弱,继续关注锌锭库存去化节奏。总的来看,由于LME锌库存支撑迅速转弱,国内供应回升预期逐渐兑现,,加上美元指数走强,预计近期锌价将继续承压下行,同时沪锌期货近强远弱态势将延续。

  操作建议:空单持有;沪锌期货买近卖远

  风险因素:美元指数大幅波动,宏观情绪明显变动

  铅:沪铅延续弱势 需求清淡

  逻辑:铅蓄电池需求淡季依旧,电动车自行车新国标正式落地,下游订单低迷库存压力上升,或许将进一步下调产量计划,电池批发市场促销氛围加剧。原生铅供给平稳,虽然主要副产品白银价格下滑,但生产仍然平稳有序。由于再生冶炼利润上扬,再生复工热情偏高产量上扬。沪铅供大于求价格震荡下移可期。

  操作建议:偏空操作

  风险因素:环保再度超预期整治,导致国内铅供应明显收缩

  镍:情绪有所转暖,期镍震荡为主

  逻辑:镍铁供应增量逐步加速,电解镍进口窗口完全打开,供应端压力继续增添加。而需求端表现同样偏弱,而不锈钢价格持续回落进一步挤压钢厂利润,已经逐步开始有钢厂减产和转产的情况出现,供需结构开始明显走弱。期镍连续回落后近两日出现一定企稳动作,价格回落后下游采购情绪也有小幅度好转。操作上建议前期空单少部分止盈后继续持有。

  操作建议:前期空单少部分止盈后继续持有

  风险因素:黑色系表现强劲,宏观利好超预期

  锡:现货成交氛围一般,期锡震荡偏弱

  逻辑:缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑,近期进口数据下降明显,同时国内年初至今产量也维持下降。而现货市场方面,期锡近日偏弱影响采购情绪,市场现货成交氛围偏淡。目前期锡维持震荡格局,伦锡大幅下跌后出现内外套利机会可以关注,趋势操作上暂时维持观望。

  操作建议:趋势交易继续观望,关注内外盘套利机会

  风险因素:矿山受环保影响关停。


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