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现货高升水成交困难,沪铜震荡整理

2019-06-18
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  铜观点:现货高升水成交困难,沪铜震荡整理

  逻辑:高升水成交困难,供应宽松消费倦怠,但月现货铜精矿TC维持低位。然而短期终端消费疲弱,汽车产销降幅扩大,内需压力仍存;外部中美贸易摩擦打压宏观预期,沪铜震荡整理。国内现货货源较为充裕,高升水成交困难,结合进口窗口微开,保税库存恐将持续上扬,将与国内现货形成补充。

  操作建议:区间操作;

  风险因素:交割预期,仓单增速

  铝观点:宏观数据不佳,铝价偏弱震荡

  逻辑:在国内5月表现不佳的经济数据影响下,有色板块表现普遍回落,铝价更是击破万四关口。行业上,氧化铝的价格松动,对进入淡季的铝形成一定拖累,更为关键的是加工环节和贸易环节信心缺失,导致淡季铝价承压。但是,由于电解铝行业的利润被高价的氧化铝蚕食,电解铝在产产能仍低于去年同期,产出受抑制,限制铝价下方的空间。

  操作建议:区间操作;

  风险因素:经济刺激超预期;现货快速去库持续。

  锌观点:沪锌仓单大幅增加,中期锌价下行趋势有望延续

  逻辑:中期锌供应回升的确定性强,当下消费季节性转弱的态势已十分凸显,5月经济数据也应证了国内整体经济偏弱的态势。6月国内锌锭库存拐点向上已基本确定,中期锌基本面偏弱的预期未改。此外,近日上期所锌连续大幅交仓,06合约顺利进入交割。预计后期沪锌07合约挤仓风险低于06合约。而LME锌后期交仓预期仍在,LME锌现货升水高位下调。总的来看,目前锌价再度震荡调整,中期锌价下行趋势有望延续。

  操作建议:空单持有;买铜卖锌,买铝卖锌

  风险因素:人民币大幅波动,宏观情绪明显变动

  铅观点:铅价小幅波动,短期国内铅价或震荡偏弱

  逻辑:国内铅终端消费疲弱态势不改,铅酸蓄电池企业部分减产或维持低位生产。供应方面,6月原生铅开工或小幅回落,再生铅企业开工将缓慢回升。总的来看,由于国内消费继续走弱,短期国内铅价或再度震荡调整。

  操作建议:等待沽空机会

  风险因素:环保限产超预期

  镍观点:市场情绪好转,期镍企稳走高

  逻辑:电解镍进口盈利空间继续扩大,但成交情况有所走弱,而镍铁厂供应进程持续;需求端方面,不锈钢价格今日出现久违抬涨,但进入淡季,不锈钢价格抬升过程中支撑并不足。今日受到伦镍库存激增影响,期镍在上通道线位置承压,夜盘低开震荡调整。目前的回调调整走势依旧偏良性,前期低位多单建议继续持有。

  操作建议:低位多单持有

  风险因素:黑色系表现强势,美元指数回落

  锡观点:下游采购偏弱,期锡拉升乏力

  逻辑:缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑,进口数据下降明显,同时国内年初至今产量也维持下降。而现货市场方面,价格回落但下游买兴依旧偏淡,采购情况偏弱。目前期锡维持整体震荡格局,趋势操作上暂时维持观望。

  操作建议:趋势交易继续观望,关注内外盘套利机会

  风险因素:矿山受环保影响关停。


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