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铅价大幅波动,短期沪铅期价偏弱态势或难改

2019-07-10
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  铜观点:炼厂签订2020TC长单,沪铜弱势震荡

  逻辑:短期消费边际支撑弱化,国外伦铜库存上破30万大关,国内现货铜精矿加工费成交价继续下滑,部分国内炼厂签订2020上半年长协铜精矿,加工费为60美元/吨,相比2019年长协价下降约20美元/吨,已在冶炼厂盈亏平衡线附近徘徊。结合硫酸价格下挫,小型炼厂生产利润压缩。但是不应忽视中长期铜精矿趋紧预期,以及七一废铜进口新政,国产废铜捂货惜售意愿强烈。

  操作建议:观望;

  风险因素:交割预期,仓单增速

  铝观点:去库明显收窄,铝价弱势震荡

  逻辑:昨日有色板块跌多涨少,除镍受不锈钢去库录得涨幅外,其余金属均表现疲弱。宏观面上未有明显消息变动,产业上,消费放缓7月淡季特征明显,中间加工商产成本库存不同程度的增加,抑制了其消耗铝水或铝锭的意愿。下方买盘疲软,铝价维持弱势震荡局面。

  操作建议:多单回避或逢高短空;

  风险因素:经济刺激政策超预期。

  锌观点:沪锌主力击穿万九关口,锌价弱势下行格局维持

  逻辑:中期国内锌供应延续高位的确定性强,消费季节性转弱态势凸显,加上短期进口锌有望增加流入国内。故近日国内锌锭社会库存暂时回落,不改中期库存向上的趋势。LME锌期价从BACK转为Contango结构,LME锌近月合约支撑减弱。因此,锌基本面偏弱的预期延续。宏观方面,中美贸易恢复磋商,但市场仍偏谨慎;关注7月美联储政策预期和表现。总的来看,中期锌价弱势下行趋势有望延续。

  操作建议:空单持有;买铜卖锌

  风险因素:宏观情绪明显变动,国内锌供应不及预期

  铅观点:铅价大幅波动,短期沪铅期价偏弱态势或难改

  逻辑:对于7月份,尽管部分铅冶炼企业检修减产,但复产量或对冲并小幅超过检修减产量。而国内铅消费前景悲观,蓄电池企业库存高企,7月有进一步减产降库动作。因此国内铅供需将进一步走弱,铅锭库存或缓慢抬升。昨日铅价大幅波动,夜间反弹后沪铅期价仍受制于60日均线的压制,预计短期沪铅期价偏弱态势难改。

  操作建议:等待沽空机会

  风险因素:环保限产超预期

  镍观点:市场情绪平稳,期镍震荡为主

  逻辑:电解镍进口盈利空间延续关闭,而镍铁供应进程持续;需求端方面,不锈钢整体库存数据依旧高企,下游实际消费情况一般。挤仓情绪消散同时库存增加明显,但宏观面的多方面的正面催化作用依旧。期镍今日震荡为主,夜间依旧有所冲高,整体震荡格局未变,但是若为先前所提到的偏不乐观的走势划分方式,即本轮反弹实际从5月10日开始,时间周期已经足够,时空积略有欠缺。建议继续维持观望,等待合适的可偏空操作的机会。

  操作建议:观望

  风险因素:黑色系表现弱势,美元指数大幅反弹

  锡观点:下游买兴偏淡,期锡小幅回落

  逻辑:缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑,进口数据下降明显,同时国内年初至今产量也维持下降,需求端今年整体表现一般。整体供需双弱格局不变,目前的价格国内所有冶炼厂都已进入亏损区间存在安全边际,但走势相对较弱依旧承压。下游基本补库完毕后成交走冷,短线波动较大,建议继续观望。

  操作建议:趋势交易继续观望

  风险因素:矿山受环保影响关停。


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