铜观点：现货挺价惜售原料支撑显现，沪铜震荡偏强
逻辑：短期中国1-6月未锻轧铜及铜材进口量为227.2万吨，较去年同期的259.5万吨减少12.5%。消费边际支撑弱化，但成本支撑强化。国内炼厂签订2020上半年长协铜精矿，加工费为60美元/吨，相比2019年长协价下降约20美元/吨，已在冶炼厂盈亏平衡线附近徘徊。结合硫酸价格下挫，小型炼厂生产利润压缩。但是不应忽视中长期铜精矿趋紧预期，以及七一废铜进口新政，国产废铜捂货惜售意愿强烈，拿到进口批文企业尚为少数。
操作建议：偏多操作;
风险因素：库存大幅增加
铝观点：经济数据利好有限，铝价反弹高度谨慎
逻辑：国家统计局公布我国6月及上半年经济数据呈现前高后低之势，分项数据出现结构性改善，三季度经济存在向上修复的动力，有色板块受此影响普遍走高。但我们仍维持铝价淡季难有持续反弹的看法，基于目前下游消费状况不理想，现货库存开始出现累库，短期的经济平稳数据难支撑铝价走太远。
操作建议：逢高短空;内外正套持有;
风险因素：经济刺激超预期。
锌观点：6月中国经济数据略超预期，但对锌价提振或难持续
逻辑：中期国内锌供应延续高位的确定性强，消费季节性转弱态势凸显，加上短期进口锌有望增加流入国内。故近日国内锌锭社会库存暂时回落，不改中期库存向上的趋势。目前沪锌和LME锌期价重回小BACK结构。锌基本面偏弱的预期维持。宏观方面，昨日出台的中国6月经济数据略超预期，短期宏观情绪向好，但对锌价或难形成持续推动。总的来看，中期锌价弱势下行趋势有望延续。
操作建议：空单持有;买铜卖锌
风险因素：宏观情绪明显变动，国内锌供应不及预期
铅观点：沪铅仓单量进一步攀高，短期沪铅期价或再度承压回落
逻辑：7月份以来国内原生铅阶段性检修已逐渐结束，并陆续复产。同时，随着新产能的投产，再生铅开工将小幅回升;但需关注近期环保检查对贵州地区再生铅生产的可能影响。而国内铅消费前景悲观，蓄电池企业库存高企，7月有进一步减产降库动作。因此国内铅供需将进一步走弱，铅锭库存或缓慢抬升。此外，上周上期所铅仓单量大幅攀升至高位，显示07合约空头或直接进行交割，侧面应证了国内铅现货消费十分疲弱。故短期沪铅期价有再度承压回落可能。
操作建议：沪铅空单轻仓尝试介入
风险因素：环保限产超预期
镍观点：市场情绪亢奋，期镍延续偏强
逻辑：电解镍进口亏损持续增大，而镍铁供应进程持续，短期扰动并不会对于中期格局产生变化;需求端方面，不锈钢价格在镍价带动下走强，但下游实际消费情况一般，市场库存小幅减少下，钢厂虽不用立刻减产但也并无更多利好因素。期镍上周四曾出现过新高反打的可以时空走势，但你由于新高相对不显著并且之前的反包也并不显著在周五下午重新修复图形，今日又再度大阳。短线走势偏强，但从时间周期也可能年初开始的反弹目前第三段已经临近结束，而供需面来说也也并非如此乐观。故短线继续维持观望，继续等待何时做空机会。
操作建议：先行观望，等待逢高偏空操作机会
风险因素：黑色系表现弱势，美元指数大幅反弹
锡观点：下游逢低补货意愿不强，期锡震荡回落
逻辑：缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑，进口数据下降明显，同时国内年初至今产量也维持下降，需求端今年整体表现一般。整体供需双弱格局不变，目前的价格国内所有冶炼厂都已进入亏损区间存在安全边际，但走势相对较弱依旧承压。今日价格回落中由于前期下游已经较多补货，整体采购意愿不强，走势压力依旧，建议继续观望。
操作建议：趋势交易继续观望
风险因素：矿山受环保影响关停。
