铜观点:宏观数据疲弱，铜价维持低位震荡。
逻辑：欧美制造业数据低迷，铜价维持低位震荡。整体来看，美国7月ISM制造业PMI创2016年8月以来最低水平，因需求扩张结束，新订单指数录得零增长;美国7月Markit制造业PMI终值创2009年9月以来最低水平，因企业支出下降和出口下降，国际经济下行压力延续。微观层面，无氧杆和废铜杆价差缩小，无氧杆订单转好;铜板带市场需求量基本持平;铜管加工企业开工率保持下滑后的短期稳定，订单量一般，下游消费市场需求断层式下行;铜棒加工企业整体开工率一般，订单量尚可。另下周关注：7月中国经济标准。技术图形上来，伦铜日线收于5日均线上方，暂时脱离5700美元的弱势区间下沿;周线未能收复楔形收敛下沿，市场继续偏弱运行，预计伦铜波动区间在5720-5850美元/吨。
操作上，观望。
风险因素：库存增加、人民币贬值
铝观点:淡季阴霾逐渐散，时间对铝价多头有利。
逻辑：宏观方面，特朗普再次威胁对中国商品增加关税，人民币“破7”，使得内盘金属表现强于国外。产业上，氧化铝价格跌势放缓，一方面，低价对高成本企业运行构成压力，若持续低位，不排除企业启动弹性生产;另一方面，孝义地区二青会间若严格执行限产将导致7.8万吨氧化铝产出缺失，氧化铝价格下行压力极大缓解。氧化铝将利润大幅让渡给电解铝，使得电解铝盈利进一步扩大到800元/吨，近期新增产能方面节奏有所加快，但在产产能基数低，预计到9月底运行产能3750万吨与去年同期持平，产出几乎无增长，这会夯实铝价13600-13800元/吨区域的支撑。尽管外部环境动荡，市场情绪偏弱对铝价构成短期压制，但是8月消费环比会有改善，近期现货市场交投在贸易商环节有回暖迹象，时间推移对多头有利。在操作层面上，铝价每次探低可积极布局多单，买近卖远头寸可持有。
操作建议：逢低布局多单，买近卖远头寸持有。
风险因素：环保政策加码。
铅观点：关注沪铅于万七关口的表现，短期铅价或呈现震荡态势
逻辑：8月国内电动车电池传统消费旺季有所显现，电池消费环比回升，但同比仍偏弱。此外，7月份以来国内原生铅检修结束后，8月产出恢复并维持相对稳定。但由于环保影响，目前江西等地再生铅生产受限，再生铅供应偏紧。国内铅供需预期有所回暖，但宏观面不明朗，预计短期沪铅期价或呈现震荡态势，关注17000元/吨一线的压力位表现。
操作建议：暂时观望
风险因素：环保限产超预期
锌观点：国内锌锭库存开始小幅累积，锌价偏弱格局将延续
逻辑：中期国内锌供应延续高位的确定性强，现阶段消费季节性淡季特征凸显，对于今年“金九银十”的传统旺季预期也暂难乐观期待。目前锌现货进口亏损迅速收窄至平衡附近，关注锌进口流入增加的可能。短期国内锌锭社会库存再度小幅增加，后期库存有望缓慢累积。中期锌基本面偏弱的预期不改，宏观方面仍存较大的不确定性。总的来看，上周沪锌期货空头资金配合回升，锌价偏弱格局将延续。
操作建议：空单持有;买铜卖锌
风险因素：人民币大幅波动，宏观情绪明显变动
镍观点：矿端消息纷争不断，期镍强势大涨
逻辑：镍铁供应进程稍慢于预期，但印尼方面镍铁有往在未来两月加大进口，同时高利润刺激下后续供应会继续增加;需求端方面，不锈钢8月钢厂排产较为乐观，但目前下游情况可能导致8月不锈钢库存数据大幅累计，需要关注下周不锈钢数据表现。目前市场所关注的镍矿供应问题其实对于中期影响并不大，而当下的资金推动下的强势走势也更多的是资金博弈结果，操作上建议继续短线操作。
风险因素：宏观预期大幅波动
