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锌价震荡调整,等待再度下探机会

2019-08-23
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铜观点:静候全球央行会议佳音,铜价低位运行

逻辑:中美贸易摩擦令人民币兑美元跌至11年低点,担心贸易冲突正在损害经济增长和金属需求。短期来看,市场重点关注未来三天杰克逊霍尔全球央行年会召开以及美联储主席鲍威尔的讲话,供应面上,精废差仍较低,继续支撑铜价在底部继续运行。

操作建议:沪铜46000-46500元/吨逢低买入;

风险因素:库存增加、人民币贬值


铝观点:库存影响中性,铝价震荡休整

逻辑:昨日两家机构公布数据略有冲突,一增一平,对市场影响中性偏弱,铝价维持震荡。在在产产能本身就不高的背景下,突发事件频发冲击脆弱的产出,特别是之前强降雨影响的电解铝产出超预期,叠加旺季即将开启,导致供小于求,去库速度加快,为铝价提供上涨的基础未变。市场密切关注接下来的库存表现,一旦顺畅的去库开启并得以确认,会刺激铝价再次冲高,否则则呈现休整状态。

操作建议:逢低建立多单并持有;

风险因素:利润刺激电解铝供应快速增加。 


锌观点:锌价震荡调整,等待再度下探机会

逻辑:中期国内锌供应延续高位的确定性强,对于今年“金九银十”的传统旺季预期暂难乐观期待。目前锌现货进口亏损幅度较低,关注后期锌进口流入增加的可能。短期国内锌锭社会库存小幅波动,今日公布的库存预计将回升,后期库存有望缓慢累积。中期锌基本面偏弱的预期不改,宏观层面仍存较大不确定性。当下锌市场资金偏谨慎,后期锌价仍有望再度下探。

操作建议:空单持有;买铜卖锌

风险因素:宏观情绪明显变动,国内锌供应不及预期


铅观点:沪铅期价进一步上行动力略显不足,或呈现高位震荡态势

逻辑:8月国内电动车电池传统消费旺季有所显现,电池消费环比回升,不过消费同比仍略弱。随着铅价走高,近两日下游转向观望,现货成交转弱。此外,7月份以来国内原生铅检修结束后,8月产出恢复并维持相对稳定。再生铅方面,目前环保督查影响暂告一段落,冶炼利润可观,再生铅企业复产意愿较高,不过受政策限制,还原铅供应尚偏紧。总的来看,短期消费恢复,推动沪铅期价有效突破万七关口;但供应回升预期也限制了铅价反弹高度。昨日多头资金部分离场,沪铅期价高位回落。预计沪铅期价或转为高位震荡态势。

操作建议:暂时观望

风险因素:环保限产超预期


镍观点:下游采购情绪下降,期镍延续震荡偏弱

逻辑:镍铁供应进程稍慢于预期但逐步靠近4季度有加速可能,同时印尼方面镍铁有往在未来两月加大进口,高利润刺激下后续供应会继续增加;需求端方面,不锈钢8月钢厂排产较为乐观,但最新数据已显示下游库存出现明显增加,对镍需求有触顶可能。目前镍矿供应问题已出现市场对消息的反应钝化。期镍已经明显进入震荡回调阶段,但正如基本供需面一样可能也只是刚出拐点,价格反映上并不明显,所以回调并不猛烈,操作上建议继续空单谨慎持有。

操作建议:空单谨慎持有

风险因素:宏观情绪明显波动


锡观点:采购情绪未有好转,期锡震荡为主

逻辑:缅甸锡矿远端紧缺逻辑仍然对锡价有所支撑,进口数据下降明显,同时国内年初至今产量也维持下降,需求端今年整体表现一般。整体供需双弱格局不变,目前的价格国内所有冶炼厂都已进入亏损区间存在安全边际,但走势相对较弱依旧承压。今日市场买兴偏弱,但库存近期下降明显。期锡夜盘回升均线但依旧承压,回落格局继续,但距离前低也并不远,趋势交易暂时观望,维持观望。

操作建议:观望

风险因素:矿山受环保影响关停。

 

贵金属观点: 因美国制造业萎缩忧虑经济成长,贵金属高位震荡

逻辑: 隔夜美债收益率上涨打压黄金作为避险资产的需求,对美联储利率的不确定性亦打压价格,此前美联储官员的言论打压对进一步放宽货币政策的希望,不过市场仍在等待美联储主席在杰克森霍尔全球央行研讨会上可能提供的进一步降息的指引。美国8月制造业指数近10年来首次出现萎缩,市场担心美中贸易冲突会引发美国经济衰退,也将密切关注本周末的七国集团(G7)峰会,中短期贵金属维持高位震荡。

操作建议:观望

风险因素:美国国债收益率大幅回升

 


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