宏观策略
今日市场关注:
德国8月ZEW经济景气指数
加拿大6月零售销售
全球宏观观察:
“美国优先”前路艰辛,首轮NAFTA重新谈判摩擦不断。美国、加拿大和墨西哥就北美自由贸易协定(NAFTA)的首轮谈判于上周三到周日举办,三国谈判代表在联合声明中表示,希望在2018年初完成已有23年历史的协议现代化重修。美国总统特朗普曾称NAFTA是“一个灾难”,增加了美国商品贸易逆差,并将数以万计的制造业岗位转移到薪资水平较低的墨西哥。作为竞选承诺之一,4月时他一度扬言要完全退出NAFTA,但被内阁中的温和派劝住,目前以“美国第一”(America First)为蓝图重新谈判。目前美加墨就北美自由贸易协定(NAFTA)的首轮谈判结束,三国围绕汽车贸易逆差展现了裂痕,中心分歧是原产地规则(rules of origin)。
共和党领袖:今年看不到美国政府关门大戏。本周一,参议院共和党领袖麦康奈尔坚称,美国政府必然会调高债务上限,避免债务违约,“我们未能上调债务上限的可能性为零,没有这个可能性。美国不会违约,我们会和财长一道完成任务。”当天和麦康奈尔共同出席活动的美国财长姆努钦表示,下个月国会复会以后,债务上限是他的头号当务之急。这意味着,国会复会后只有几天时间就债务上限达成共识。姆努钦呼吁,今年9月底之前上调债务上限。因为到9月末,财政部就会用尽维系政府运营、维持债务上限的非常规手段,面临公债违约风险。目前,美国政府关门主要影响在于市场对特朗普新政的预期。
班农:如果特朗普太“向左转”,将协助发起弹劾。上周,前白宫首席策略师班农(Steve Bannon)表示:“我要离开白宫,为特朗普而战,击退他在国会、在媒体、在公司的敌人。”不过,美国媒体Vanity Fair的报道称,班农掌管的右翼媒体Breitbart表示,如果特朗普的政策过于左偏,他们将准备好帮助众议院议长Paul Ryan获得投票弹劾总统。如果特朗普在一些关键问题上向左偏,那这场“以特朗普之名”的战争很可能最终打击到特朗普本人。
市场数据观察:
国内品种(注1):硅铁升3.87%,沪镍升3.36%,鸡蛋升2.78%,铁矿升2.58%,焦炭升2.10%,沪铅跌1.08%,焦煤跌0.54%,沪金跌0.29%,沪银跌0.28%,菜油跌0.26%,沪深300期货升0.39%,上证50期货升0.03%,中证500期货升1.06%,5年期国债跌0.05%,10年期国债跌0.10%。
国内商品夜盘(注2):铁矿升1.17%,焦炭升0.98%,沪镍升0.77%,郑棉升0.69%,菜油升0.58%,沥青跌1.11%,沪铅跌0.87%,甲醇跌0.40%,沪锌跌0.36%,沪胶跌0.12%。
注明:国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约,涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅;其中,注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅,注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。
全球商品:黄金升0.39%,白银升0.09%,铜升1.43%,布伦特原油跌2.01%,天然气升2.39%,小麦跌1.24%,大豆跌0.16%, 咖啡跌1.18%。
全球股票:标普500跌1.54%,德国DAX跌0.49%,富时100跌0.61%,日经225跌0.14%,上证综指升0.68%,印度NIFTY升0.07%,巴西IBOVESPA跌0.90%,俄罗斯RTS升0.42%
美元指数升0.09%,欧元跌0.37%,100日元升0.57%,英镑跌0.18%,澳元跌0.50%,人民币升0.24%。
近期热点追踪:
美联储加息:达拉斯联储主席RobertKaplan此前表示,虽然与股票高估值的相关风险可能升高,但他并不担心。他担心的是“伴随杠杆修正的估值修正”。Kaplan还表示,金融市场正在警告美国经济疲软,因此美联储政策制定者对是否加息应该“非常耐心和审慎”。
点评:美联储加息的时点、强度和节奏会对全球金融市场造成广泛而深远的影响,引发全球投资者密切关注。
流动性
央行净回笼施压资金面,Shibor继续上涨
昨日公开市场共有2300亿逆回购到期,但央行并未延续上周净投放策略,而是净回笼了500亿。因此,在资金回笼压力下,昨日资金利率继续上涨,流动性继续维持紧平衡状态。不过,针对昨日央行的净回笼操作,我们认为其中一部分原因或是想通过回笼,以减少下周临近跨月时的资金到期总量压力。
股指期货
资源股回暖,次新股活跃
昨日联通复牌后一度推升混改概念,但后继乏力,资金随后转向资源股以及中小板,指数整体上移趋势延续,沪指再度逼近3300点。目前市场偏好仍处较高水平,资金面无忧以及并购重组回暖成为中小板回升的主要动力,但后续技术压力将开始显现,短期延续偏谨慎思路。
操作策略:空仓观望
国债期货
紧张资金面冲击情绪,期债价格回落
昨日央行在公开市场回笼少量资金,而资金利率继续维持在相对高位。虽然昨日发行的农发债需求尚可,但市场对跨月紧张的资金面的担忧使得期债震荡走弱。近期资金偏紧的情况下建议投资者谨慎轻仓多单持有。跨品种价差做空策略考虑止盈。关注监管动态和市场流动性波动。
操作策略:T1712轻仓多单