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​宏观策略金融20180316

2018-03-16 来源:中信期货
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今日市场关注:

欧元区2月CPI终值

美国2月新屋开工

全球宏观观察:

通俄门调查逼近特朗普,美股承压。据两位知情人士向纽约时报透露,美国特别检察官Robert S.Mueller已经传唤特朗普的公司交出部分文件,包括一些与俄罗斯有关的文件。该命令是Mueller首次公开要求与特朗普总统业务相关的直接记录,令调查更接近总统。本次传票是通俄门调查的最新进展。目前,Mueller似乎正在扩大调查范围,审查外国资金在资助特朗普政治竞选上所起的作用。最近几周,Mueller询问了证人(阿联酋的一名顾问),以了解阿联酋资金进入美国的流动情况。需要指出的是,本周一,美国国会众议院情报委员会发布报告称,已经完成“通俄门”调查,结论是没有证据显示“特朗普竞选团队和俄罗斯有所勾结、协调或共谋”。这份报告意味着进行了14个月的“通俄门”调查在国会众议院正式宣告结束。

香港财政司司长陈茂波:考虑征收房产空置税。根据中国香港特区政府网站上的会议纪录,香港财政司司长陈茂波表示,香港特区政府正在考虑对空置房屋征收空置税。香港财政司司长陈茂波表示,截至去年底,私人发展商手上有约9500个单位已建成但未发售。当问到物业空置税是否可考虑的措施,陈茂波表示,空置税是政府其中一个考虑措施。不过,香港住宅空置率只是约3%,属于低水平,因此制定政策时要锁定目标。研究推出空置税的背景,是香港房价连升22个月,屡创新高。需要注意的是,香港研究地产税政策将成为国内推出地产税的重要参考。

监管重拳奏效:加拿大楼市出现崩跌,房屋销售创五年新低。加拿大地产协会(CREA)统计显示,2月加拿大成屋销售环比跌6.5%,创近五年最低,也较去年12月的峰值连续两个月回落,跌幅集中在大温哥华和大多伦多地区。该国房屋价格指数同比上涨6.9%,创2015年10月以来最小涨幅,连续第十个月同比增速放缓。“史上最严银行放贷压力测试”和温哥华地区的投机税与空置税起到为房市降温效果。为抑制过热楼市、打击投机炒楼,今年1月1日起,加拿大金融机构监管办公室(OSFI)要求各金融机构执行更严厉的房贷政策,用加拿大央行五年固定利率或高于具体合同利率2%的标准,审核申请人的还款能力,被称为史上最严的“银行房贷压力测试”。

近期热点追踪:

美联储加息:成为特朗普的首席经济顾问后,库德洛(Larry Kudlow)对美联储发出的第一通警告是行动别过头。库德洛接受CNBC采访时提到美国经济增长,称“市场会照看好自己,整个形势也会这样。美联储会做自己必须做的,但我希望他们别做过头。”

点评:鲍威尔表示将延续耶伦货币政策,释放出偏强的鹰派信号。同时日本央行表示2019年考虑如何退出宽松货币政策,欧盟QE今年9月到期。

 

流动性

资金利率继续微降,关注周五央行是否进行MLF续作

昨日在无资金到期情况下,央行本周连续第四个交易日进行了公开市场操作,逆回购净投放400亿。从短端资金利率继续微降来看,在央行呵护下流动性依旧维持稳健。对于本周五资金面,考虑到将有1895亿MLF到期,且上周央行并未提前对其对冲,因此应当关注央行是否进行续作以及流动性波动。

 

股指期货

创业板年线附近企稳,延续震荡行情

昨日风格层面分化,食品饮料、家用电器走强,TMT、周期股表现疲弱,概念板块涨少跌多,量能为本周新低。主题概念一度弱势一方面由于证监会56.7亿罚单压制次新炒作,另一方面工业互联网龙头用友网络此前跌停对市场情绪形成打压,在持续调整之后,创业板指在年线附近止住颓势,午后市场情绪有所修复。在宏观预期仍不明朗的情况下,市场整体无趋势性机会,盘面热点呈现轮动快、延续性差的特点,在此背景下,不妨继续坚守此前已有深度调整的IC合约。中期来看,估值修复、机构配置均衡化有利于资金再度流向中小板块。

操作建议:IF/IH观望,IC多单续持

风险:1)美债收益率升破3%;2)权重业绩不及预期;

 

国债期货

债市仍有调整压力,继续紧盯央行操作

昨日债市未延续前两日的颓势而出现小幅收红。主要是税期资金面未出现持续收敛。不过,从近期央行在没有逆回购到期的情况下仍给市场补给资金来看,周五MLF大概率推迟续作,这也意味着后续跟随美联储加息的概率较大。因此,目前来看,在货币政策边际转松尚难证实、监管落地情况未明、2月经济数据动摇市场对经济悲观预期的情况下,债市当前分歧明显。不过,考虑到美联储加息制约国内货币政策宽松空间、特殊时期内生维稳需求将逐步褪去、季末前资金压力仍不可忽视。同时,后续一级市场供给压力将逐渐释放。短期债市仍有调整压力。建议投资者空单轻仓续持,继续紧盯央行资金投放及监管动向。

操作建议:空单轻仓

风险因子:1)央行资金投放超预期;2)监管收紧力度不及预期。


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