逻辑：昨日，债市继续调整，尾盘跌幅明显扩大。一方面，受税期叠加跨年因素影响，资金面呈收敛态势，特别是午盘过后，流动性吃紧的状态依然存在。另一方面，午后地方债发行提前至明年1月的传闻也进一步助推了市场紧张情绪，前期多头获利了结操作给债市增添了压力。不过，我们认为，昨日引发市场调整的因素尚难以影响到债市中期逻辑。一方面，资金面角度，跨年的14天期利率上行最明显，1M以上相对平稳，反映出资金面收敛更多地是阶段性影响，且考虑央行已经重启逆回购，资金面稳定依然可期。另一方面，地方债提前发行的角度，如果传闻为真，则供给压力可能给债市一定困扰，但这也进一步验证当前基本面压力明显、资金面宽裕依然可期。从这个角度看，债市前期上涨的逻辑仍未被破坏。因此，我们认为，债市中期仍有机会，短期建议保持低吸思路。
操作建议：低吸操作思路
风险因子：美联储意外鹰派；经济数据大幅好于预期
