流动性：资金利率波动，无碍流动性稳健格局
观点：昨日央行重启逆回购，小额净投放200亿。一方面，从银质押隔夜下行10.75bp来看，流动性依旧维持稳健态势，且较前两日有明显好转。另一方面，昨日央行开展第一期CBS操作，鉴于CBS本质在于为银行永续债提供流动性，因而对资金面关联度有限。对于后半周资金面，流动性整体相对无忧，风险点需关注随着地方债放量。
股指期货：超跌反弹动能衰减，反复过程中坚守多单
逻辑：昨日A股冲高回落，再收十字星，但两市赚钱效应明显下降，昨日仅976只个股上涨。同时诸如业绩暴雷、最小市值等概念指数由涨转跌，说明超跌反弹的动能也在同步衰减。而外盘方面，在经济数据不及预期的背景下，美股也同样转为跌势。短线，资金正处于踌躇期，一方面利空因子匮乏，政策刺激力度不及预期难证伪，另一方面，市场需消化获利盘，体现为反弹过程中的持续反复。于是目前仍未脱离巩固阶段，但在负面因素真正发酵之前，仍建议持有IC多头头寸。
操作建议：IC多单持有
风险因子：1）美股崩盘；2）信用环境恶化
国债期货：关注资金面变化
逻辑：昨日，债市与股市延续跷跷板效应，维持震荡。不过，值得注意的是，在盘后央行发布了四季度货币政策执行报告，“稳健中性”的货币政策改为了“稳健”。结合我们昨日日报提及的高层释放不搞量化宽松、不搞大水漫灌的政策信号。我们认为，近期市场的焦点将重回资金面的波动。市场需要去借助于央行操作以及资金面的动向来对货币政策取舍进行判断。建议投资者保持密切关注。
操作建议：观望
风险：1）资金面明显收敛；2）地方债供给压力集中爆发；3）信用风险事件风险
