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股指:缩量反弹,低吸逻辑未变

2019-05-22
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  流动性:央行重启逆回购操作

  观点:鉴于近日资金利率上移以及对冲政府债券发行缴款等因素,昨日央行重启公开市场操作,单日投放800亿,但资金面仍有边际收紧的迹象,Shibor7天以及DR007利率分别上移2.1bp以及4.11bp。鉴于近日银行体系资金面有所反复,预计央行仍将保持一定投放力度维持流动性平稳。

  股指:缩量反弹,低吸逻辑未变

  逻辑:周一上证综指坚守下方缺口之后,昨日盘面继续反弹,稀土、华为产业链现涨停潮,题材仍集中在贸易反制概念。但需注意,昨日量能不及5000亿,同时银行、非银等权重表现一般,显示市场尚未拖累纠结期,短期仍面临反复。但中线来看,向上趋势远未结束,一是发行央票、央行官员喊话稳定人民币预期,外资净流出的核心逻辑面临证伪,二是央行重启逆回购操作,稳定资金面预期,三是加征2000亿美元商品关税影响已部分计价,市场开始聚焦于弱势行业的扶持政策。因而综合来看,短期面临较大不确定性的背景下,股指整体反复,但中期中枢应仍是向上,建议低吸。

  趋势:短期震荡盘整,中期仍有机会

  操作建议:低吸&持有

  风险:1)美股崩盘;2)中美经贸会谈;

  期债:通胀和资金面发力,债市面临短期压力

  逻辑:昨日资金面较为紧张,资金利率有所上移。同时,大宗商品多数高开高走,引起市场对通胀的担忧。债市整体受到各方影响,期债有所下跌,现券收益率普遍上升2-3bp。目前来看,短期债市可能有所调整,主要压力来自于短期资金面的影响、大宗商品的价格上升以及权益市场的修复。建议投资者前期多头离场,谨慎观望,静等短期扰动因素落地。

  操作建议:短期多头离场,谨慎观望。

  趋势判断:震荡偏弱

  风险:1)经济数据大幅超预期;2)贸易摩擦变化


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