宏观策略
全球市场简评：
市场一周数据点评：
国内品种：塑料升4.74%，甲醇升4.56%，沥青升4.01%，强麦升
3.85%，鸡蛋升3.68%，铁矿跌6.60%，焦煤跌4.73%，热卷跌4.73%，
螺纹跌4.66%，沪镍跌3.77%，沪深300期货跌1.26%，上证50期货
跌1.26%，中证500期货跌1.67%，5年期国债升0.05%，10年期国债
升0.02%。
国际商品：黄金升1.04%，白银升1.59%，铜跌3.54%，镍跌1.66%，布伦特原油升6.74%，天然气跌3.06%，小麦升0.16%，大豆跌1.78%，瘦肉猪跌3.57%，咖啡跌4.23%。
全球股市：标普500跌0.51%，德国DAX平0.00%，富时100跌0.31%，日经225升0.41%，上证综指跌0.82%，印度NIFTY升1.79%，巴西IBOVESPA升1.27%，俄罗斯RTS升0.62%。
外汇市场：美元指数升0.26%，欧元兑美元跌0.51%，100日元兑美元跌升0.49%，英镑兑美元跌0.18%，澳元兑美元跌1.64%，人民币兑美元跌0.17%。
注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅。
宏观综述：上周末，国内新闻：（1）新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿结束，双方取得实质性进展。海外新闻：（1）美国总统特朗普会见刘鹤;（2）日本消费税增税民众反应明显，或拖缓日本经济增长。
中美贸易求同存异，步步为营寻求双赢。10月10日至11日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在华盛顿举行新一轮中美经贸高级别磋商。两天时间里，双方在两国元首重要共识指导下，就共同关心的经贸问题进行了坦诚、高效、建设性的讨论。双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。从中美建交的40年来看，中美两国“合则两利，斗则俱伤”。对于此次的中美贸易纠纷，唯有搁置争议求同存异，步步为营务实发展才能取得最终双赢的结果。
全球宏观综述：
国内新闻：
（1）新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿结束。10月10日至11日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在华盛顿举行新一轮中美经贸高级别磋商。双方在两国元首重要共识指导下，就共同关心的经贸问题进行了坦诚、高效、建设性的讨论。双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。
海外新闻：
（1）美国总统特朗普会见刘鹤。当地时间10月11日，美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室会见正在华盛顿进行新一轮中美经贸高级别磋商的中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤。刘鹤首先转达习近平主席致特朗普总统的口信。习近平在口信中指出，近来，中美经贸磋商团队保持沟通，相互释放了善意，受到两国人民和国际社会的欢迎。两国经贸团队已在部分协议磋商上取得进展，双方要妥善解决彼此关切，争取就其他领域的问题取得积极进展。保持中美关系健康稳定发展，对两国对世界都有利。双方要坚持协调、合作、稳定的基调，在相互尊重基础上管控分歧，在互惠互利基础上拓展合作，推动两国关系沿着正确轨道向前发展。
（2）日本消费税增税民众反应明显，或拖缓日本经济增长。由于增收消费税，日本全国铁路及巴士的运费、邮费、银行的汇款手续等纷纷上涨；日用品和服装等税率已升至10%。10月1日消费税税率上调至10%之后，日本超市销售指数一度下跌近20%。日本政府正在评估这次增税，是否会对日本的经济走向造成负面影响。
本周重要的经济数据：中国：9月贸易帐，9月进出口，9月规模以上工业增加值，第三季度GDP；美国：9月零售销售，9月新屋开工；欧元区：8月季调后贸易帐；英国：9月失业率，9月CPI；德国：10月ZEW经济景气指数；法国：9月CPI终值；日本：9月CPI；本周重要会议和讲话：澳洲联储公布10月货币政策会议纪要；英国央行行长卡尼等在英国议会财政委员会的听证会上，就央行的金融稳定政策作证；堪萨斯城联储主席乔治在支付系统会议上发表讲话；芝加哥联储主席埃文斯就经济和货币政策发表讲话；英国央行行长卡尼发表讲话；中国国家统计局召开10月国民经济运行情况新闻发布会；芝加哥联储主席埃文斯将发表讲话；纽约联储主席威廉姆斯在一个活动上发表主旨演讲并参与讨论；堪萨斯城联储主席乔治在美联储能源和经济大会上发表讲话
中美贸易求同存异 步步为营寻求双赢
10月10日至11日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在华盛顿举行新一轮中美经贸高级别磋商。两天时间里，双方在两国元首重要共识指导下，就共同关心的经贸问题进行了坦诚、高效、建设性的讨论。双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。
在已经进行的十几次中美经贸磋商之中，此次的磋商算的上是取得了实质性的进展。这样的结果值得肯定，令人欣慰。它表明，中美双方用理性务实的态度，朝着解决问题的方向迈进一步，避免贸易摩擦进一步升级和扩散，顺应民意，符合国际社会普遍期待。
中美作为世界最大的两个经济体，经贸问题错综复杂，解决起来不可能一蹴而就。经过一年多的打打谈谈、几经波折，双方应该看到，坚持求同存异，先从分歧较小的议题入手达成共识，由易到难，循序渐进，让一个个阶段性目标累积成最终协议，显然是更切实际的解决问题之法。
以农产品为例，中美在农业领域互补性很强，开展农业贸易符合双方共同利益。中国每年有90%左右的大豆依赖进口，近期受供需关系趋紧影响，猪肉价格上涨压力较大。基于市场化原则和世贸组织规则，中方自美采购一定数量大豆、猪肉等农产品，既有助于解决美方对中美贸易差额的关切，也有利于填补国内需求缺口和保持合理的市场价格，促进国内产业结构升级。
事实表明，一年多的贸易关税冲突充只会对中美双方以及国际社会造成越来越深的伤害。对美国而言，美国9月制造业PMI降至47.8，为2009年6月以来最低值，显示美国经济衰退风险上升。对中国而言，贸易冲突不仅使得制造业PMI遭受重创，进出口也受到相当程度的影响。对世界而言，国际货币基金组织指出，贸易战正在对世界经济造成严重冲击和影响，到2020年将拖累世界经济0.8个百分点。美中贸易委员会和美国商会负责人均明确表示，美国工商界不希望看到加征关税，希望中美双方最终找到解决分歧、停止贸易战的办法。显然，双方在本轮磋商中所展现的务实态度与求同存异做法，是防止贸易战升级的理性之举。
历史是面镜子。回顾中美建交40年的风风雨雨，深知中美两国“合则两利，斗则俱伤”的道理。对于此次的中美贸易纠纷，唯有搁置争议求同存异，步步为营务实发展才能取得最终双赢的结果。
