线型低密度聚乙烯(LLDPE)期货合约 | ||
---|---|---|
交易品种 |
线型低密度聚乙烯 |
|
交易单位 |
5吨/手 |
|
报价单位 |
元(人民币)/吨 |
|
最小变动价位 |
5元/吨 |
|
涨跌停板幅度 |
上一交易日结算价的4% |
|
合约月份 |
1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12月 |
|
交易时间 |
每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00,以及交易所公布的其他时间 |
|
最后交易日 |
合约月份第10个交易日 |
|
最后交割日 |
最后交易日后第3个交易日 |
|
交割等级 |
大连商品交易所线型低密度聚乙烯交割质量标准 |
|
交割地点 |
大连商品交易所线型低密度聚乙烯指定交割仓库 |
|
最低交易保证金 |
合约价值的5% |
|
交割方式 |
实物交割 |
|
交易代码 |
L |
|
上市交易所 |
大连商品交易所 |
LLDPE期货基础知识介绍
LLDPE期货基础知识介绍(转自大商所)
一、LLDPE概述
聚乙烯(以下简称PE)是五大合成树脂之一,其产量占世界通用树脂总产量的40%以上,是我国合成树脂中产能第三大、进口量最多的品种。目前,我国是世界最大的PE进口国和第一大消费国。PE主要分为线型低密度聚乙烯(以下简称LLDPE)、低密度聚乙烯(以下简称LDPE)、高密度聚乙烯(以下简称HDPE)三大类。
LLDPE产品无毒、无味、无臭,呈乳白色颗粒,主要应用领域是农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等。LLDPE由于具有较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能,主要用于制造薄膜。
世界LLDPE产能主要集中在北美、亚洲、西欧和中东地区。其中,中东是产能增长最快的地区。分国家看,美国、沙特阿拉伯、加拿大、中国和新加坡位居世界产能的前五名,五国产能之和约占世界总产能的50%。2005~2015年,世界LLDPE产量年均增长率约为1.69%。2015年世界LLDPE产量达2024.5万吨,同比增长1.9%。2015年我国LLDPE产量为596万吨,表观消费量为846万吨,若按照9300元/吨计算,我国LLDPE的市场规模已经接近787亿元。
伴随着世界原油价格的剧烈波动,五大合成树脂等化工产品开始受到国际期货交易所的关注,成为新兴的期货品种。2005年5月27日,伦敦金属交易所(LME)在全球率先推出了LLDPE期货合约。近年来,我国LLDPE产量和消费量逐年增加,市场价格变动日趋剧烈,国内塑料相关企业迫切需要利用期货机制回避风险,提高企业生产经营决策的科学合理性。为满足广大现货企业的需求,大连商品交所(以下简称交易所)于2007年上市了LLDPE期货合约。
二、LLDPE的生产、消费与流通概况
(一)世界LLDPE生产、消费与贸易概况
1.世界LLDPE生产情况
2001年世界LLDPE产能约为1350万吨,2015年高达3493万吨。2001-2015年世界LLDPE产能年均增长率约为7%(见表1、图1)
2.世界LLDPE消费情况
2003年世界LLDPE消费量为1370万吨,2015年为2941万吨,2003—2015年世界LLDPE消费量年均增长率约为6.7%。3.世界LLDPE贸易情况2001年世界贸易总量为604.9万吨,2009年达1050.9万吨。2001~2015年,世界LLDPE进口量年均增长率为8.76%(见图2),出口量年均增长率为7.31%。全球LLDPE进出口地区分布很不平衡。2015年,从进口情况看,亚洲和西欧是全球最大的LLDPE进口地区,北美地区下降较多;从出口情况看,中东和东南亚为全球最大的LLDPE出口地区,北美地区增长也较为迅速;从全球LLDPE贸易平衡看,亚洲和西欧为净进口地区,中东是全球最大的净出口地区。统计资料显示,加拿大和沙特是目前全球最大的LLDPE出口国,而中国则为全球最大的LLDPE进口国。
(二)我国LLDPE生产、消费与贸易概况
2015年我国LLDPE产量约为596万吨,表观消费量约为846万吨,进口约为256万吨,供需存在一定缺口。
1.我国LLDPE生产情况
2002—2015年我国LLDPE产能和产量快速扩增(见表2)。我国LLDPE产能2015年达到602万吨/年(包括煤化工制LLDPE产能)。
表2:2002~2015 年我国 LLDPE 产能产量表 产能:万吨/年 产量:万吨
从产能分布地区看,近几年大量煤化工装置投产导致西北产能占比大幅度上升,截至2015年底,LLDPE产能华南地区产能占总产能17%,东北地区占20%,华东地区占15%,华北地区占14%,西北地区占24%。
我国现有LLDPE主要生产厂家有23家,主要集中在中石化和中石油两大集团,但近几年煤化工生产厂家占比逐步上升。截至2015年底,合资企业及地方产能占26%,煤化工厂家产能占14.1%,其他为中石化、中石油两集团。
2.我国LLDPE消费情况
目前我国LLDPE的最大消费领域是薄膜,约占LLDPE消费量的76%,其中农用薄膜约占25%(见图3)。2002—2015年我国LLDPE的表观消费量从111万吨增长至846万吨,年均增长率为15.6%(见图4)。
我国LLDPE消费具有明显的地域性,主要集中在以辽宁、河北、山东、北京、天津等省市形成的“环渤海湾消费区”,以安徽、江苏、浙江、上海等省市形成的“长三角消费区”和以广东、深圳等省区形成的“珠三角消费区”,呈南北并进之势,南部略重。从区域上看,华南地区居第一位,占比约22.9%。其次为华北地区,占比在22.4%,第三位是华东地区,占比在19.2%,东北地区占比达14%左右,其余地区占比在21.5%。从增速来看,西北地区是消费增长最快的地区,但由于中西部地区交通状况和经济基础的局限性,目前这种地域分布状况在短时间内还是很难改变的。
3.我国LLDPE贸易情况
近年来随着我国LLDPE产能扩张,进口量增速放缓,进口依存度成下降趋势,2015年进口依存度下降至30%左右。随着国内新产能的继续释放,LLDPE进口增速将持续下滑,但也由于国内消费增长苏醒,今后相当一段时期内,我国进口绝对量将维持较高水平。我国LLDPE出口量很小,2015年LLDPE出口量为55869吨。
2015年我国LLDPE进口国家和地区不少于40个,其中从新加坡和沙特进口量最大,分别为68.7万吨和45.7万吨,占了我国LLDPE进口的44.7%,主要进口国为新加坡、沙特、泰国、阿联酋和韩国,进口总量为189.7万吨,占我国LLDPE进口总量的74%(见图5)。
我国LLDPE进口地区主要集中在华东、华北、华南地区。2015年,我国LLDPE进口省、市、自治区不少于30个,上海市进口量最大。2015年上海、黄埔、青岛和天津4家海关的入关量之和为169.8万吨,占全国入关总量的66%。
三、影响LLDPE国内市场价格的主要因素
(一)原油价格波动
原油作为LLDPE的初始原料,国际原油价格的变化,会影响LLDPE的市场价格。LLDPE市场价格与原油价格不同步,理论上呈等周期滞后,但从目前市场价格波动看,这种滞后效应越来越短。目前低油价背景下,原油价格对LLDPE价格影响弱化,同时低于40美元/吨的油价对期货的指引作用也在弱化,但一旦原油出现单边行情之时,将对线性期货仍能形成较大影响。另外,石脑油和天然气价格的波动对LLDPE价格也有一定的影响,但因石脑油仍然是由原油加工而来,归根到底其价格取决于原油市场价格。不过,近年来天然气液体在乙烯生产中所占比重逐年上升,随着比重的加大,未来其对乙烯价格及对LLDPE价格的影响将相应加大。我国煤炭资源丰富,煤制LLDPE产能亦在不断增加,因此煤炭的价格波动将对LLDPE价格亦产生比较显著的影响。
(二)乙烯供求影响
由于LLDPE是按照“原油--石脑油--乙烯--LLDPE”的路径进行生产的,乙烯的产能、产量、贸易情况及亚洲地区价格等都会对LLDPE的市场价格产生直接影响。一般来讲,价格是随着乙烯价格涨跌而涨跌。2015年在现货市场,LLDPE的价格一般平均高出乙烯价格6.25%左右,全年变化波幅在-14%~44%之间。其中在上半年,因亚洲乙烯价格高位,乙烯价格高于聚乙烯价格较为常见,但下半年乙烯价格暴跌,乙烯价格低于聚乙烯价格。
(三)LLDPE产能产量
LLDPE的产能及产量的增长与减少对市场价格有影响。由于LLDPE采用连续性生产,在生产企业每年停产检修设备期间,将对LLDPE供应方面带来影响,而受供应量和需求量的变化影响,该地区LLDPE价格也会相应变化。另外,LLDPE的生产工艺以及每月、季、年度的LLDPE产量变化,都会对其市场价格产生影响。
(四)国际贸易价格
中东地区是世界最大的LLDPE生产地,该地区拥有丰富的原油和天然气LLDPE期货交易手册LLDPE资源,原料成本较低,较美国、新加坡、西欧等国家和地区存在明显的成本优势。另外,我国LLDPE人民币市场变动及汇率的变动,对从国外进口的LLDPE价格也有着最直接的影响。
(五)下游需求变化
LLDPE的市场价格同样会随着下游需求的变化而波动,下游消费量增长而供应不足时将会使市场价格上升,下游消费减弱而上游供应充足时市场价格将下降。另外,部分下游产品对LLDPE的消费需求带有明显的季节性,而LLDPE生产是连续性的,因此必然产生季节需求变化,从而对价格变动产生影响。
(六)替代产品
当LLDPE市场价格较高而替代产品如LDPE或HDPE价格相对较低时,也会影响价格走低。
(七)产品库存变化
库存的变化也会影响LLDPE的市场价格,如地区库存量升高,贸易商愿意出货,价格会走低;地区库存量不足,贸易商囤货,将推动价格走高。8.宏观经济形势宏观经济的健康快速发展,对LLDPE市场具有很强的支撑和拉动作用。宏观经济主要是通过影响下游产业的需求,进而影响LLDPE市场变化,换言之,宏观经济表现是LLDPE市场需求的晴雨表,对其价格变动有重要影响。宏观经济运行统计数据表明,LLDPE价格增长与GDP增长有一定的弹性比例关系,即当经济增长率达到8%以上时,农业、建筑业、包装业、电子、汽车制造业等相关行业对LLDPE的需求较为强劲,因而对LLDPE市场支撑力较大,其价格也一般在较高位运行。