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一、市场点睛
策略推荐：逢低买入螺纹01合约。
交易逻辑：基本面看，进入11月以后钢材需求依然强劲，表观需求维持高位，在产量下降并不明显的情况下库存持续去化。技术上来看，螺纹01合约增仓上行，价格创阶段新高，日K线在5日线和BOLL带上轨区间，上涨形态良好。
短线建议：3750~3770元/吨区间逢低买入RB 2101合约，3710~3730元/吨止损。

风险因素：下游消费走弱。

二、报告回顾
黑色团队（钢材）：《供给稳中趋降，需求韧性延续》——20201102

摘要：在供给相对平稳，需求保持中高增速的情况下，螺纹基本面阶段性向好，对现货价格有较强支撑。但对于期价而言，目前冬季需求转弱的预期犹存，从推演节奏来看，高库存仍有较大概率进入冬储季，期价承压。强现实弱预期下，预计钢价暂时呈现区间震荡走势，如需求如期转弱，则期价有可能提前反应；但如终端需求继续保持强劲、原料端供需持续偏紧，市场预期或发生转变。

三、活跃品种点评
1、PTA & MEG
波动原因：需求减弱预期打压市场价格。聚酯负荷高位稳定，但织造端有所转弱，坯布库存降幅收窄，生产高位回落，而在原料库存依然相对较高的背景下，备货需求下降也导致涤纶长丝、涤纶短纤产销持续不及预期。
后期展望：PTA即期供需存过剩压力，库存预计累积，PTA价格仍有下行压力；乙二醇近端供需总体稳定，但远期受产能扩张影响而预计提升。。
操作建议：PTA弱供需、弱基差下，仍有下行压力；乙二醇供需近强远弱，价格或面临反复，建议低位空单了结，反弹继续抛空。。
风险因素：PTA库存累积不及预期、乙二醇产能释放不及预期。
2、豆粕 & 豆二
波动原因：美豆天气炒作未完，预计11月继续下调单产预估，国内成本提升。利多期价。
后期展望：国内四季度饲料消费旺季来临，需求向好；供应存在不确定性，预计期价偏强。
操作建议：多单续持；逢回调加仓。

风险因素：美豆产量产预期；国内需求不振。

四、要闻扫描
美国至10月31日当周初请失业金人数为75.1万人，预期73.2万人，前值75.1万人。

点评：失业人数小幅超出预期，表明劳动力市场依然疲软，经济隐忧仍存，利空美元。

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