中信期货市场精粹(20201117)

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一、市场点睛
策略推荐:逢低买入棕油01合约。
交易逻辑:基本面看,11月1-15日马棕产量环比继续下滑,棕榈油进口利润为负抑制进口,叠加国内库存近几年低位,均使价格向上弹性较大。技术上来看,棕油01合约继续增仓上行,价格连续站上5日均线,短期依然强势。
短线建议:6720~6740元/吨区间逢低买入P2101合约,6690~6710元/吨止损。

风险因素:需求走弱,库存累积。


二、报告推荐
有色团队:《铜国际期货合约征求意见稿点评续2》——20201116

摘要:如果以SHFECU价格为基准,我们认为INEBC合约理论上存在无套利波动区间,下限是INEBC价格足够低,使得从INE买入交割进口有利可图,上限是INEBC价格足够高,使得冶炼企业进料加工手册背景下出口到保税库交割有利可图。


三、活跃品种点评
1、铜
波动原因:10月固定资产投资数据超预期回升,并且,有色金属板块股票大涨,股期联动,大量资金涌入沪铜,推动沪铜突破近4个月震荡区间上沿53000。
后期展望:考虑到大量资金涌入,沪铜短期不排除进一步冲高,但在精铜供应充裕且主消费板块电力消费偏弱的背景下,沪铜上涨的持续性存疑。
操作建议:空单止损观望。
风险因素:疫情二次爆发,欧美经济增长超预期。
2、油脂
波动原因:中短期上,马棕进入减产季,菜油库存年底前改观有限,及阿根廷干旱仍存发酵预期等,油脂基本面存在阶段性支撑。
后期展望:延续四季报观点,料油脂价格中短期高位震荡,但长期将承压回落。后期建议继续关注豆油成交数据。
操作建议:趋势上,油脂(豆油、棕榈油)5月合约,中短期观望或区间波段操作。套利上,豆油粕比做空套利单续持;豆-棕价差做空套利单续持。

风险因素:原油价格大幅波动,中美贸易争端再启,收储政策不确定。


四、要闻扫描
10月份社会消费品零售同比增长4.3%,预期5.2%;规模以上工业增加值当月同比增长6.9%,预期6.5%;服务业生产指数同比增长7.4%。

点评:随着居民外出意愿进一步恢复,我国消费和服务业生产有望继续改善,投资亦仍有改善动力,我国经济改善动力犹存。


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