中信期货市场精粹(20201230)

重要提示:本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。 本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。

一、市场点睛
策略推荐:逢高卖出乙二醇05合约。
交易逻辑:基本面看,当前乙二醇内外产量维持稳步增长,但需求端聚酯负荷则开始出现季节性下行,叠加国内产量仍有提升预期,供需边际走弱利空价格。技术上来看,乙二醇05合约多头减仓下行,且1h K线跌破BOLL带中轨,短期下跌趋势或确立。
短线建议:4185~4200元/吨区间逢高卖出EG2105合约,4220~4235元/吨止损。
风险因素:需求走弱不及预期。

二、活跃品种点评
1、LPG
波动原因:国内民用气对醚后碳四价差扩大,盘面锚定现货基准或从广东民用气转移至山东或华东的醚后碳四上面,而目前碳四偏弱表现或压制期价上行空间,近期山东仓单持续注册,对盘面顶部压力增加。
后期展望:码头库存近期处于可控范围,气温持续降低下游刚需增加,且进口成本高位支撑现货价格。炼厂外放量高位运行导致供给压力将继续增长,月末或将迎来集中到船,或给盘面上方一定压力。
操作建议:区间操作。
风险因素:原油价格大跌,需求不及预期。

2、不锈钢
波动原因:春节来临,需求季节性转弱预期较强,加上商品普跌影响,不锈钢价大幅下降。
后期展望:春节需求弱预期压制情绪,但目前现货表现强势,基差处于高位水平,加上期价计算的不锈钢利润也处于历史低位,不锈钢价下方支撑较强,进一步走弱较难。
操作建议:短期观望或区间操作;中期逢低做多。
风险因素:海外疫情变动超预期;需求下降超预期。

3、铝
波动原因:前期领涨商品大幅走弱,奠定工业品弱势氛围,加速累库下沪铝下跌走势。
后期展望:维持近期判断:随着货物流入和下游消费转弱,沪铝面临回调压力。
操作建议:短线操作。
风险因素:下游消费持续好转;国内冬季爆发疫情。

三、要闻扫描
央行货币政策委员会召开的2020年第四季度例会要求,着力打通货币传导的多种堵点,继续释放改革促进降低贷款利率的潜力,巩固贷款实际利率水平下降成果,促进企业综合融资成本稳中有降。
点评:央行货币政策委员会四季度例会释放的信息基本符合预期。虽然央行仍倾向促进贷款利率下降,但主要通过改革来实现。明年货币政策总体中性。

四、报告回顾
宏观团队:《如何理解“需求侧管理”与“需求侧改革”》——20201220
摘要:明年需求侧管理主要是扩大消费和优化投资结构。具体来讲,保持 GDP 合理增长,提高消费意愿,加大新基建力度、扩大制造业更新改造、推进城镇老旧小区改造等。“需求侧改革”是指消费、投资方面的制度性改革,明年需求侧管理包含了部分需求侧改革的内容。

【重要提示】:本观点仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本观点。本观点难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本观点而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。


详情+图文版敬请关注“中信期货微资讯”微信公众号。

中信期货微资讯

详情、图文版请关注“中信期货微资讯”公众号。

版权所有:中信期货有限公司 Copyright © CITIC Futures Co.,Ltd, All Rights Reserved

粤ICP备14051234号 粤公网安备 44030402000257号