中信期货市场精粹(20210104)

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一、市场点睛
策略推荐:逢高卖出焦煤05合约。
交易逻辑:基本面看,当前焦炭产量由于去产能的推进仍在下行,利空焦煤需求;同时,焦化厂的焦煤补库已接近尾声,施压煤价。技术上来看,焦煤05合约跌破前期重要支撑的10日均线,1h均线也跌破BOLL带中轨。
短线建议:1625~1635元/吨区间逢高卖出JM2105合约,1640~1650元/吨止损。
风险因素:焦煤通关收紧。

二、活跃品种点评
1、MEG
波动原因:供给冲击下乙二醇价格大幅反弹,其中,封航推动港口库存加速去化,中科炼化故障停车带动国内装置负荷回落。
后期展望:下游织造环节生产以及需求强度减弱,聚酯装置负荷高位存回落预期;供给端看,国内产量受益产能基数扩张而温和抬升,与此同时,进口端阶段性会提升的市场预期。
操作建议:乙二醇价格以及基差走强,短期市场偏多;后期关注供给扩张以及需求走弱的状况,建议1月中旬附近逢高抛空。
风险因素:乙二醇进口恢复不及预期。

2、蛋白粕
波动原因:疫情反复,叠加南美天气炒作亢奋,连豆粕跟随美豆强势上涨。
后期展望:预计天气炒作持续到1月中下旬,短期市场保持强势,中期或有调整,但长期看涨,任何调整都是买入良机。
操作建议:前期多单续持。
风险因素:南美大豆减产不及预期;需求不及预期。

3、短纤
波动原因:下游织造生产好于预期,涤纶短纤节前产销放量,推动短纤价格继续反弹。
后期展望:短纤供给维持高位,需求强度逐渐减弱,阶段性需警惕价格回落风险。
操作建议:短纤期货高升水状态下,建议逢高抛空;短纤期货盘面加工差高位环境下,建议锁定盘面加工差。
风险因素:下游生产加速调整风险。

三、要闻扫描
央行、银保监会12月31日发布房地产贷款集中度管理制度,规定了五类银行房地产贷款余额占比及个人住房贷款余额占比的上限,其中大型银行分别为40%、32.5%,中型银行分别为27.5%、20%。
点评:目前我国金融机构房地产贷款和个人住房贷款占比分别为28.8%、19.8%,显著低于大型银行的占比上限,略高于中型银行的占比上限。整体来看,占比上限对银行业不会产生整体性的紧缩结果,长期有利于平稳发展。

四、报告推荐
股指衍生品团队:《打新策略回顾及展望》——20210103
摘要:创业板注册制落地之后,打新策略整体扩容,本文围绕参与者结构、询价准确率、新股最佳抛售时点、对冲工具选择、2021 年收益预估进行展开。

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